圖：市場預期，阿里巴巴在港上市後，很快將可納入互聯互通內/大公報記者李潔儀攝

　　阿里巴巴再次「芝麻開門」，挾着第二上市之勢，重回港股市場。證券界預期，集資千億港元的阿里巴巴，勢必掀起資金分流作用，後續除了很大機會納入互聯互通，長遠「染藍」在望，威脅騰訊（00700）「股王」之位。/大公報記者 李潔儀

　　採用全程無紙化e-IPO招股的阿里巴巴，雖然未見散戶在銀行大排長龍認購的畫面，但闊別港股市場多年的阿里巴巴，成為市場焦點，更搶去不少資金預留認購。

　　富昌證券聯席董事譚朗蔚指，面對近期市場資金緊絀導致港元拆息抽升，加上近日即使大市向下，成交仍然相對較少，或與市場備留資金抽阿里巴巴新股有關。

　　對於阿里巴巴上市會否令資金從騰訊轉移，譚朗蔚認為，阿里巴巴與騰訊兩家業務不太一樣，不存在「誰代替誰」問題，前者着重電商和雲業務，後者更多發展遊戲和廣告業務，建議投資者不妨同時考慮該兩股。

　　5年前，香港與內地股票市場實行互聯互通機制，單是滬港通，在截至今年10月底止，淨流入金額高達64610億港元。

　　專家籲可同時投資兩股

　　市場預期，阿里巴巴在港上市後，很快將可納入互聯互通內。證券界更關注，以「同股不同權」回港的阿里巴巴，「染藍」的可能性。

　　恒指公司最近趁公布指數檢討結果，明言計劃向市場諮詢，議題將涵蓋多個範疇，包括擁有「同股不同權」架構的「各類型股票」，是否符合「被納入指數的資格」，以及恒指金融業的權重問題等。相關諮詢預計2020年首季進行，有關結果則將於2020年5月公布。

　　現時，港股市場上只有兩家「同股不同權」架構公司，包括美團點評（03690）及小米集團（01810），整體市值各達5620億及2046億元，在市值及交投活躍的優勢下，美團及小米大有機會晉身藍籌股。

　　目前，恒指成份股由50隻股份組成，包括市值最大及成交最活躍的港股，佔指數比重最多的是滙控（00005），其次是佔9.93%的友邦保險（01299），騰訊緊隨在後佔9.25%。

　　譚朗蔚指出，一旦「同股不同權」架構公司可納入成份股，阿里巴巴上市後亦有大機會「染藍」，在基金「換馬」的大前提下，屆時勢必分薄騰訊的資金，具體仍要視乎阿里巴巴躋身成份股的機會，以及其所佔指數的比重。

　　勤豐證券資產管理董事總經理連敬涵認為，阿里巴巴能否取代騰訊，成為新一代的股王，暫屬未知之數，不過，倘若阿里巴巴成功躋身藍籌股之列，屆時才真正挑戰騰訊的地位。

　　連敬涵表示，騰訊上周公布遜預期的季績後，資金流出該股，並朝阿里巴巴進發，又指阿里巴巴市值龐大，將有助提升港股市場的活躍程度，增加日均成交額。

　　阿里港股與美股可互換交易

　　不過，連敬涵提到，由於阿里巴巴的港股與美股可以互換交易，無疑造就投資者的對沖機會，因為阿里巴巴股價要能大升的機會亦有限。