圖：趙慶河表示，上月裝備製造業、高技術製造業等PMI均高於製造業總體水平，表明隨着供給側結構性改革不斷深入，新動能培育加速推進，供給的質量進一步提升　 大公報記者倪巍晨攝

　　三月中國官方製造業採購經理指數（PMI）報51.5，較前值提升1.2個百分點，連續20個月站穩榮枯線上方。國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，PMI升至一季度高點，擴張提速的同時，呈現穩中有升態勢。專家分析稱，持續供給側結構性改革、春節後工業生產和需求的穩步「雙升」，是PMI擴張加速的主因，反映經濟增長強勁的韌性；首季開局良好，中國經濟二季度預計會續「穩中向好」。/大公報記者 倪巍晨

　　趙慶河介紹，「生產需求擴張，供需更趨活躍」、「外貿形勢總體向好，進出口呈現雙升」、「產業結構優化升級，供給質量繼續提升」，及「企業採購力度加大，購進價格指數走穩」是三月中國製造業運行呈現的主要特點。上月大、中、小型企業PMI分別報52.4、50.4和50.1，較前值依次提升0.2、1.4和5.3個百分點。

　　中金公司宏觀分析師劉雯琪說，上月製造業PMI的明顯走高，預示春節後工業生產及需求均穩步回升，「當月大部分PMI指標均現上揚，而上游價格指標則繼續回落」。

　　申萬宏源債券首席分析師孟祥娟觀察到，PMI讀數較今年前兩個月回升0.7個百分點，雖好於2015年和2017年，但卻遜於2016年。她說，三月PMI雖季節性回升，但未來應續關注庫存變化，及下游需求的分化。

　　交銀金研中心高級研究員劉學智分析，季節性因素疊加外需向好，是PMI明顯反彈的主因，從分項指標來看，春節後製造業供需雙雙回升，企業已恢復生產。

　　中國物流信息中心分析師陳中濤評論，PMI分項指標的明顯回升，基本填補二月回落帶來的缺口，表明隨着春節因素影響的基本消除，市場需求回升明顯，生產活動亦加快恢復，「預計首季中國GDP同比增長6.8%左右」。

　　生產指標升幅六年最勁

　　三月製造業PMI五大核心指標在上月全線上揚，其中，生產、新訂單、供應商配送時間等指標高於榮枯線，但原材料庫存和從業人員指標則低於榮枯線。當月，生產指標為53.1，環比提升2.4個百分點；新訂單指標報53.3，環比上漲2.3個百分點；原材料庫存指標錄49.6，環比微升0.3個百分點，已連升三個月；從業人員指標為49.1，環比上行一個百分點；供應商配送時間指標報50.1，環比反彈1.7個百分點。

　　孟祥娟明言，出廠價格指標表現遜於原材料購進價格指標，這對中、下游企業利潤略偏負面。

　　劉雯琪認為，上述指標反映春節後復產、復工正推動製造業內需的回升，而外需向好趨勢未改。預期盈利復甦範圍將續擴大至更多中、下遊行業，「總體看，製造業庫存仍維持相對健康水平，這與近期發布的工業企業財務數據趨勢一致」。

　　劉學智指出，五大核心指標回升幅度均優於預期，特別是生產指標升幅已錄近六年來單月最勁漲幅，且高技術與消費品製造業表現均好於預期。上月良好的外需環境拉動製造業出口訂單的上行，預計後期出口有望延續增勢。

　　經濟料保持較快增勢

　　展望未來，申萬宏源宏觀首席分析師李慧勇直言，從PMI分享指標看，供求指數均大幅上揚，預計今年經濟繼續復甦，全年GDP或為6.9%。

　　劉雯琪預計，製造業數據走勢折射出中國經濟增長強勁的韌性，預計未來製造業盈利將續復甦，企業盈利的持續增長、投資回報率的上行，及資產負債表的修復，有望支撐今年全年製造業投資增速的回升，「今年首季中國經濟料保持較快增長」。

　　二季度可延續