圖：分析提醒，一旦美元好友全面反攻，環球股市將借勢調整

路透社

　　美債債息抽升至四年高位，支持美元匯價反彈，導致亞洲股市昨日先升後跌，其中港股從高位累跌了五百點，當心迭創新高的環球股市借勢調整。

　　債息見升破兩厘七

　　美匯指數在過去一年持續走弱，促使資金到處流竄，因而大幅推高環球股市、匯市、債市，這成為香港外匯基金去年投資收益達到破紀錄的二千五百多億元的因由所在，而今年能否保持亮麗的成績單，美匯走向是重要關鍵因素。

　　雖然全球央行逐步收水，但環球經濟持續回暖，尤其是歐日經濟漸有起色，一定程度抵銷美聯儲局持續推動利率正常化進程的利淡消息，加上美元兌主要貨幣在去年下跌近百分之十，促使資金進一步在投資市場炒作「覓食」，炒起全球股市、匯市與債市等資產價格，亞洲與新興市場股匯債市表現尤其突出，造就去年港股勁升百分之三十六，領漲全球股市。

　　債息上升支持美匯

　　事實上，去年香港外匯基金投資收益大豐收，以股市投資收益最為「和味」，香港股票與其他股票分別錄得五百八十三億元與八百零二億元收益，反映資金一窩蜂投向股市，炒作全球經濟復甦概念。

　　同時，受惠美匯走弱，外匯基金持有非港元外匯資產，去年獲取了五百三十五億元收益。至於債券投資，即使全球利率趨升，債券投資回報也不俗，達到三百四十三億元。

　　環球股市借勢調整

　　值得留意的是，踏入2018年首月，美元匯價再跌約百分之三，按理有利環球股市，但投資者需密切注視美國債券市場表現，近月美債沽壓沉重，其中十年期國債價格急跌，債息昨日更升破二厘七，創出四年新高，拖累企業發債融資成本上升，美股最終恐怕支撐不住，繼而拖累全球股市。

　　亞洲股市昨日先升後跌，其中港股初段升逾三百點，收市則倒跌了近二百，高位回落了五百點，主要受累美債孳息抽高，吸引資金回流，支持美匯反彈，成為環球股市回調藉口。

　　事實上，去年至今，美匯指數累積跌幅高達百分之十三，不排除短期出現技術反彈，特別是多間美企公布在美國進行新投資，可能要將存放在海外的資金逐步調回美國。

　　市傳蘋果正在減持手上美債，用於因數千億美元海外資金調回美國而支付一次性三百八十億美元的稅項，這可解釋近月美債持續受壓、孳息急升的因由所在。

　　一旦美元好友全面反攻，環球股市將借勢調整。