恒指過去一年升超過三成，航空租賃股就超落後，以中國飛機租賃（01848）為例，股價一年來升幅只有2%，一個月升幅不足10%。中飛租賃的基本面不差，值得留意。

　　中飛租賃主要收入來源自融資租賃、經營租賃。2016年完成14架飛機租賃的應收款項變現交易，及交付18架飛機。2017年料完成21架飛機租賃的應收款項變現（上半年10架），交付飛機數目料有29架（上半年九架）。按上述數據推斷，中飛租賃2017年業績應該有合理增長，惟關鍵在於資產折舊費用。

　　業績方面，中飛租賃去年上半年賺2.48億元，微升3.3%；注意期內折舊增加約6160萬元，幅度高及88%，至1.31億元，主要歸因於經營租賃項下的飛機數量由2016年上半年的10架，增至25架。若撇除折舊因素，盈利增長或有逾兩成。下半年折舊情況，由於期內再增添11架，相信會影響盈利表現。

　　估值方面，中飛租賃去年中期每股攤薄盈利0.368元，保守估計全年會有0.736元；中期股息0.18元，增加28%，全年估計至少有0.36元。以上周五收市價8.37元，市盈率11.3倍，息率4.3厘。

　　貨比三家，比較其他收息股，中銀航空租賃（02588）2017年保守估計市盈率8.5倍，息率3.4厘。中華煤氣（00003）2017年保守估計市盈率24倍，息率1.5厘。置富產業（00778）2017年保守估計市盈率6.4倍，息率5.2厘。

　　中飛租賃2017年兩次跌至7.6元水平見有支持，可視為大位。中飛租賃跌穿8元可吸納，現價可分注吸納，但要有坐貨的預備，而最大風險是環球加息步伐相較預期急速。