這篇文章筆者嘗試用兩地主要搜尋網站谷歌（GOOGLE）及百度（BAIDU）的搜尋數據去判斷股市是否真的還未算過熱。筆者認為搜尋熱度可解讀為散戶對股市的興趣，因為機構投資者的搜尋次數在不同市況下變動不會太大，反而當股市暢旺下，可吸引新投資者加入股市，令搜尋字詞變得熱門。

　　香港網絡使用者最常用的搜尋平台就是谷歌。谷歌的搜尋熱度趨勢的等級由最低至最高分別為0至100，要表達的是相對上的強弱概念，沒有披露實際上的搜尋次數。筆者選擇三組搜尋字詞「股」、「股票」、「港股」。從2004年可見，三組搜尋字詞走勢頗為相似。

　　2015年4月港股市大時代時，「股」升至歷史新高的100，「股票」及「港股」同樣升至它們歷史高位78及27，恒生指數同樣在四月見頂。我們再看今年一月股市表現不俗下搜尋字詞的熱度，「股」、「股票」、「港股」三個字詞的熱度分別為49、77、21，當然高於平距值，但與歷史高位還有距離。筆者執筆寫此文為1月28日，一月尚有四天，另一原因可能是一月還未正式完結，二月頭再觀察此數據相信會更準確，惟筆者相信變動不會太大。

　　另一方面，自從2014年11月17日起滬港股開通，北水資金愈來愈不能忽視。筆者使用百度平台數據作參考。百度從2011年開始統計並公布搜尋數據，數據則為按每周計算出來的日均值。

　　筆者用「恒指」及「港股」觀察數據。從數據可見，2015年4月及7月分別為「港股」被搜尋的兩個相對高位，此後恒指也在高位見頂回落，內地散戶投資情緒在股市回落下也變得冷淡，令數據跟隨指數回調。

　　從搜尋數據可見，今天無論是香港散戶還是內地散戶，心態上還算審慎，即這次大升浪中賺錢的大多數為機構投資者或是專業投資者。只要散戶情緒一天還是不算高漲，筆者認為市場便可以再有新購買力加入，今次升市不會這麼短時間結束，未來每次出現較大調整時都是較大不錯的買入機會。

　　至於「股票」在未來搜尋熱度的判斷上，筆者相信在牛市見頂之時，熱度會較2015年那一次更高，因為網絡世界較三年前更發達，滲透率更高。筆者大膽將2008年及2015年的頂位推斷出，這次見頂位置會較2015年的高位更高，恒指已率先創出新高，餘下就是等散戶情緒變牛，令搜尋熱度也見頂。從這樣粗略推算下，股市見頂可能最快也要到2018年尾。當然後市情緒急變沒有人能預測得到。若二月及三月出現回調，這次牛市升勢將會更健康，搜尋熱度回落，見頂之日變得更遙遠，反之亦然。