圖：瑞信指出，舜宇出貨量遜預期對股價造成短期壓力

　　【大公報訊】記者李永青報道：舜宇光學（02382）11月份手機鏡頭出貨量按年大升42.9%，按月卻跌3%。多家大行發表報告，其中瑞信將其目標價由168.3元下調至158.4元，認為出貨量為該行預期低位，且數據令人失望。該行確認行業遇逆風的看法，惟舜宇所受的影響超過預期，當中手機鏡頭及手機鏡頭模組的出貨量，受內地手機需求疲弱拖累，車載鏡頭則面對存貨壓力。受消息影響，舜宇昨曾跌10.3元或8.65%，收報110.3元，全日跌8.8元或7.39%，為表現最差的藍籌股。分析認為，舜宇表現已算不俗，只是外界期望太高。

　　瑞信調低目標至158元

　　瑞信指出，舜宇出貨量遜預期對股價造成短期壓力，惟相信市場將根據11月出貨量調整預期。該行下調舜宇2017年至2019年每股盈利2%至5%，目標價相應自168.3元下調至158.4元，評級維持「跑贏大市」。

　　麥格理表示，舜宇首11個月按年增幅69%，較預期全年增長53%，及管理層按年增長45%至50%的指引更強勁，認為將進一步推動產品組合改善及支持毛利率擴張，並預估該公司下半年手機鏡頭付運量勝預期。

　　報告又稱，手機鏡頭的付運數據，符合該行認為舜宇在內地市佔率增加的看法，並紓緩市場對內地年底手機付運量增長放緩的擔憂。該行預期，汽車鏡頭業務對業務增長的動力在明年第二季啟動，並受先進輔助駕駛系統（ADAS）應用增加所推動。鏡頭模組方面，該行認為市場看法過分悲觀，認為此部分增長減慢，有助公司整體產品組合及長遠毛利率改善。麥格理續給予舜宇光學「跑贏大市」評級，目標價220元。

　　野村繼續對內地智能手機市場需求看法審慎，維持舜宇「中性」評級。根據工信部數據顯示，內地11月智能手機銷售量按年跌22%，今年1月至10月則跌7%。

　　要了解行業走向，可參考手機光學鏡頭龍頭──大立光的表現。大立光在11月份營業收入為56.16億元（新台幣，下同），雖然較10月的56.13億元只有輕微增長，但創下九個月新高，也是今年高位；累計首11月合併營業收入482.6億元，較去年同期增長12%。大立光在11月營業收入比重中，1000萬畫素以上鏡頭佔60%至70%，800萬畫素佔10至20%，500萬畫素佔0至10%，其他佔0至10%。