昨日兩地股市雙雙走高，受惠內地海關公布11月份進出口貿易數據勝預期，A股顯著造好，帶動港股上揚，北水流入回升，加上港元回穩，市場氣氛有所改善。外圍方面，投資者憧憬美國稅改方案落實，資金流向舊經濟股。美聯儲將於下周議息，市場普遍預期將加息四分之一厘，觀望氣氛增加，美股三大指數近日回落後已略見喘定。雖然中美股市回穩，但港股年內已累積一定升幅，美國加息預期亦令香港市場HIBOR上升，市場流動性趨緊，加上年底獲利離場的因素下，料港股短線於百天線的28143至29200水平爭持。

　　港股或暫於百天線爭持

　　美國參議院提出的稅改方案上周六（2日）獲通過，由於科技股一向享有稅務優惠，料稅改成效對舊經濟產業有更明顯助益，引發資金流出科網板塊，以追蹤稅改概念股，大市值科網股「FAANG」走弱，港股科技板塊亦隨市下挫，手機設備亦未能幸免。但相信是次調整為資金輪動效應，科技板塊在基本面支持下可望回穩，並為投資者提供入市機遇，選股亦以行業龍頭優先。

　　當中，手機設備股龍頭瑞聲（02018）早前公布首三季業績，截至今年9月底止純利按年上升42.3%至34.93億人民幣，收入升43%至139.7億人民幣，收入及純利均創新高，表現勝同儕，主要受惠於聲學及非聲學業務的雙線增長。

　　鏡頭產品料成增長亮點

　　瑞聲的傳統聲學業務保持穩定增長，該分部業務營業額增長20%，佔總銷售48%，產品的立體聲及防水設計備受市場認可，揚聲器模組出貨量大幅增長。其聲學業務穩佔市場份額第一位，約35%。非聲學業務表現更為突出，營業額急增79%，佔總銷售47%，已可與聲學業務相提並論。當中，無線射頻結構件及觸控馬達按年增長29%，貢獻了逾45%的銷售。

　　瑞聲研發能力強勁，故產品組合較多元化，可保持較高的盈利能力，今年首9個月的毛利率為41.1%，純利率為25%。

　　此前備受市場關注的光學解決方案，已推出市場，塑膠鏡頭及混合鏡頭的出貨量有加快跡象，相信可受惠於中端手機轉用雙鏡頭。

　　集團今年再次上調全年資本開支，當中研發費用佔收入達8.2%，相信將繼續積極研發鏡頭相關產品，未來或可成為業績增長亮點，有力支持高估值。

　　（筆者為證監會持牌人士及並未持有上述股份）