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富達指賺取「快錢」機會於最近升市中耗盡 明年區內市場將回歸基本面

時間:2017-12-05 17:47:35來源:大公網

  大公網12月5日訊(記者 王嘉傑)受惠於亞洲貨幣走強、大量流動資金注入中國市場,及盈利增長強勁,2017年亞洲股市錄得強勁表現。然而,隨着上述部分動力開始減弱,2018年投資者應如何部署亞洲市場?富達國際基金經理Dhananjay Phadnis認為, 隨着賺取「快錢」的機會已於最近的升市中耗盡,2018年區內市場將回歸基本面。 

  在中國方面,富達國際基金經理寧靜認為,中國政府將在2018年專注於去槓桿化和加強監管。她表示,目前為止,中國人民銀行在上調銀行同業拆息方面,較西方主要央行更為進取;而流動性收緊,不僅利好資產負債表強勁的大型銀行,亦反映經濟正在企穩,因此政府得以專注於改革。此外,中國企業盈利繼續錄得強勁復甦,亦已緩解企業方面的營運資金壓力。不良貸款週期已接近尾聲,而債務則主要集中在國有企業。 

  在十九大後,中國政府將由強調經濟活動的數量轉為重視其質素。當局料將再次推動國有企業、能源定價及環保政策改革。而鑑於政府已將完善國內市場制度定為明確目標,企業為股東帶來回報的方式已開始發生轉變。例如,中國的股息文化已於今年初出現改變的跡象。作為我們所青睞的持倉,中國神華是中國最大和成本最低的煤炭生產商,而受惠於煤炭價格在實行供給側改革後上升,其已首次派發特別股息。另外,該行仍然關注中國正在進行的結構性改革在長期內帶來的機遇。在行業層面,青睞投資於能源、材料及金融股。 

  富達國際基金經理馬磊認為,受惠於宏觀經濟走穩、盈利回升及估值合理, 2018年中國股市可繼續保持強勁表現。他表示,在宏觀經濟層面,中國政府正將重心從特定的經濟增長目標轉向提高增長質素並實現均衡發展。因此,隨着中國經濟由以投資和外需驅動的增長模式轉向以內需消費驅動的增長模式並因而達致重新平衡,預計其增長將在未來數年略微放緩。整體而言,受惠於勞工市場穩健、收入增長強勁,及消費結構持續升級,中國的消費將於2018年維持穩健增長,且增幅將繼續超過國內生產總值(GDP)增幅。 

  同時,由於宏觀經濟增長穩健及通脹溫和,2018年中國企業盈利料將錄得中雙位數增長。當局持續推行供給側改革,將提高中國的生產效率並改善企業盈利。而企業資本開支增加亦可為此提供有力支撐。有鑑於此,我看好互聯網、電子商務、消費及保險等標準普爾新中國行業指數成份股,因為長遠來看,它們將於未來三至五年繼續錄得最大升幅。 

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