美國芝加哥大學教授塞勒成為本屆諾貝爾經濟學獎得主，他提出人類是經濟主體，但作消費及投資時，很多時都是非理性。

　　或者很多人都不太認同，甚至認為自己在消費或投資時都十分理性，然而，實際情況卻告訴我們，投資市場從來都是非理性。投資者作出決策時，很多時都受市場氣氛影響，從而會變得不理性。例如一些傳聞，即使是未經證實，投資者亦會輕易相信，然後一窩峰買入、拋售，直至股價出現「超買」或「超賣」，這現象被稱為羊群效應，同時亦令市場經常出現非理性上升或下跌。

　　非理性亦有非理性的好處，若市場過分理性，指數波幅永遠處於合理水平，股市則變得悶局，交投變得慘淡，正所謂水清無魚，通常都不是投資的好時機。因此，非理性的投資氣氛對股市發揮正面作用，有助刺激交投量及資金流動性上升。正如股神巴菲特所言，投資者應當好好利用股市的非理性，因為非理性不但不可怕，相反的是，只有非理性市場才有機可乘，過早離場，只會錯失賺錢的黃金機會。

　　理論上，指數波動性愈高，投資風險亦會愈高。觀乎今年港股表現，恒指累升逾6500點，股市似乎愈升愈有，從升幅上看，好像有點失去理性，風險度亦有所上升，但實際上，投資者尤其是散戶的參與度亦不能忽視。從現時孖展借貸情況，及散戶參與度來看，兩者仍然處於偏低水平，倘若真的已步入「非理性亢奮」的升市，例如「牛三」階段，不僅街頭巷尾人人談論着股市、新入場的散戶也會急不及待參與買賣股票，希望分一杯羹，但現時沒有此情況發生，由此可見，現時股市遠未進入瘋癲狀態。

　　反觀今年本地樓市表現，就連過去交貨質素平平的發展商，對上幾個月推出的新盤亦錄得逾40倍超額認購，可見樓市的確「好癲」。事實上，本港私人住宅樓價連升17個月，並屢創新高，市場氣氛普偏認為，樓價仍有水位，甚至相信樓價未來只升不跌，在「愈遲買愈貴」的憂慮推動下，令買家完全不考慮資產的實際價值及自身的承擔能力，蜂擁入市，將樓價進一步推高。問題是現時置業負擔比率已相當高，樓價不僅拋離巿民收入水平，亦拋離租金升幅，租金回報率持續走低，樓巿不單出現非理性情況，更因泡沫愈吹愈大，面臨爆破危機。

　　適時瘋狂 適時冷靜判斷

　　相比樓市，縱使股市是非理性投資，但卻未致出現嚴重泡沫化的情況。適時跟隨市場瘋狂，適時冷靜判斷，才是投資的藝術。既然「癲價」樓市仍未爆破，何需憂慮股市現階段的升浪？