圖：央行今起生效的新規，業界認為是促使同業存單工具回歸其基礎功能

　　中國央行宣布將同業存單的期限確定為不超過一年，而此前已發行的一年期以上同業存單，可繼續存續至到期。中國人民銀行金融研究所所長孫國峰指出，該品種發行量和餘額相對較少，上半年發行量佔比僅0.4%，新規對市場影響不大。受訪專家相信，新規是規範銀行同業業務的一種手段，可促使同業存單回歸同業流動性管理業務屬性的基礎功能，但對中小銀行的影響較大，或意味新一輪監管正拉開帷幕。

　　央行昨日宣布，將同業存單的期限修改為「不超過一年，為一個月、三個月、六個月、九個月和一年，可按固定利率或浮動利率計息，並參考同期限上海銀行同業拆借利率定價」，新規今日起執行。交銀金研中心高級研究員陳冀表示，央行是次修改「辦法」，無疑是希望同業存單僅作為銀行流動性同業調劑的一種手段，而非匹配資產端的一種工具。

　　他並指，上述修改可視為規範銀行同業業務，及金融去槓桿的一種手段，其目的是促使同業存單工具回歸其基礎功能。

　　利培育貨幣基準利率

　　孫國峰接受央行《金融時報》訪問時也坦言，此次將同業存單的期限明確為不超過一年，有利於適當縮短同業存單業務期限，促使同業存單回歸其調劑金融體系內部資金餘缺的本質屬性，避免金融資源長期在金融體系內流轉，加大金融支持實體經濟的力度。同時，也有利於進一步培育貨幣市場基準利率。

　　浦發銀行總行戰略發展部高級研究員宋艷偉同意，新規有助引導上海銀行間同業拆借利率（Shibor）在金融市場利率中長期利率定價方面的權重。他判斷，短期新發行的一年期同業存單利率或將上升，並帶動同業拆借利率和銀行理財收益率的微升，但升幅不會很大，長期看新政對市場的影響較小。陳冀認為，同業存單利率參考同期限Shibor定價，不會使利率背離，相反可促使貨幣市場利率變得更為收斂。

　　分析料新一輪監管揭幕

　　市場相信，央行在此時出台新規，還有為後期同業存單納入同業負債監管考核做準備。不過，孫國峰坦言新規對整體市場影響不大。申萬宏源債券首席分析師孟祥娟也解釋，最新數據顯示，在8.4萬億元人民幣同業存單存量中，超過一年期限的佔比僅1.67%，且央行已將部分短期限同業存單納入MPA考核，因此靜態看新政策對市場影響有限。

　　同業存單於2013年12月正式推出，可說是中小銀行「擴表」的重要短期資金來源。宋艷偉直指，新政或對中小銀行構成較大影響，並進一步提升對上述銀行負債的流動性管理要求。

　　興業研究利率團隊則認為，新規雖對同業存單市場影響有限，但是針對一個相對小眾市場下達禁令，或許意味新一輪監管拉開帷幕。