歐洲的經濟數據持續正面，當地四月製造業PMI為56.7，創六年來最高。事實上，去年歐元區全年經濟增速達1.7%，為八年來首次超越美國，顯見復甦動力。歐洲經濟及通脹逐漸改善，有利於民眾消費支出，在該地區擁有顯著業務比重的長和（00001）有望展現較佳的盈利前景。

　　長和為大型跨國企業，旗下業務多元化，包括港口、零售、基建、能源以及電訊服務。集團收入約49%與歐洲地區相關，直接受當地經濟及通脹表現所影響。集團去年純利上升約6%，優於預期，主要由3歐洲、亞洲電訊業務及赫斯基的收益所帶動。

　　在歐洲貨幣貶值下，歐洲3電訊業務收益較前年減少1%，但以當地貨幣計算，收益則增加5%，而稅前盈利則大增約17%。該業務於去年之活躍客戶總人數亦按年增加76%，呈現增長動力，相信是與去年完成合併的意大利電訊業務所帶來的新增貢獻，以及歐洲宏觀經濟改善有關。同時，歐洲政局今年趨向明朗，帶動歐元及英鎊呈現升值勢頭，料有助其降低外匯損失。

　　在港股大市升至近兩年高位的形勢下，長和股份估值相對較具吸引力，其市盈率約12倍，處合理水平。集團主席李嘉誠近期指出，未來具增加派息的機會，並認為回購股份是值得考慮，顯見股份具投資價值。建議現價買入，目標價115元。

（本人為持牌人士，並沒持有上述股份）