上周五，筆者出席了一個由香港新華書城舉辦的記者會，內容是指公司與英商純石國際投資管理集團及台灣中歐國際教育集團，共同創立台灣新華教育文化公司，其目的在於為兩岸三地搭建深化交流平台，加強舉辦各式交流活動，整合海峽兩岸教育文化優勢資源。事實上，文化及教育事業一直有市場及前景，而同樣有「新華」品牌的新華文軒（00811）業績穩定、派息理想，可以一吼。

　　先說說香港新華書城，公司於2004年落戶香港，帶來了大量香港市民從未見過的優質簡體字出版物，幾年間更舉辦了近150項文化活動，拉近了繁簡文化，讓更多人了解中華傳統文化及內地發展。其後因業務轉型，改為以出版事業為主。其實，在香港單以賣書為主是難以圖利，但主要以出版教科書則甚賺錢，而且盈利穩定。在內地亦如此，新華文軒就主要從事圖書、報刊、音像製品及數字產品等出版物的編輯和出版；經銷圖書及影音產品；以及發行教材及助學類讀物等。

　　集團業績表現穩定，過去數年收入及盈利每年均有單位數增長。去年，集團收入升10.9%至63.6億元（人民幣，下同），純利持平於6.47億元，每股盈利0.55元；派每股末期息0.3元。而今年首季，集團收入15.5億元，按年增長15.2%，純利1.87億元，增長7.9%，每股盈利0.15元。

　　集團財務亦健康及穩定，於2016年12月31日，擁有現金及短期存款近17億元，資產負債比率（按總負債除以總資產計算）為32.32%（2015年底為32.61%）。

　　另外，新華文軒早前公布，處置低效資產，向獨立第三方悉數轉讓四川文軒卓泰48%持股，後者收入主要來自對全資控股的四川文軒職業學院等三個教育實體的股權投資及經營；現金價4.23億元，實現收益約1.15億元，對今年業績及財務狀況均有利。

　　股價表現及估值方面，新華文軒過去由2009年起股價持續上升，平均市盈率約在10至11倍之間，現價市盈率約11倍，息率高達9.6厘，加上H股較A股有折讓達65%，估值屬於合理水平，然而，從股價走勢看，目前正在調整階段，建議候進一步跌至6.5港元或以下水平才收集。