大公網4月28日訊（記者李永青）施羅德定息產品資深投資總監Alan Cauberghs表示，巴西及俄羅斯正在擺脫衰退困境，而隨着通脹大幅下降，兩國大舉實施減息。同時，歐洲政治風險將會繼續影響歐洲債券市場的價格。第一季度發生的荷蘭選舉結果顯示，政治形勢將會由國家及民粹主義返回到更溫和的國際及中間派理念。若馬琳勒龐在法國總統選舉中落敗，這預期將會更加鞏固。

　　Alan Cauberghs指出，鑒於複雜的英國脫歐程序將會耗時兩年，而德國將於今年底舉行總統選舉，市場仍可能受到許多不穩定因素及事件影響。意大利方面，改革前景仍遙遙無期，為填補前總理倫齊（Matteo Renzi）辭職後的空缺而組建的政府未能實施必要的結構性改革。現時，持民粹主義的五星運動黨仍有較高的支持，因此提前進行選舉的機會亦較大。

　　同時，特朗普在就任總統初期仍與競選期間一樣保持高調及直截了當的行事方式。正如較冷靜的分析所指出，美國的政治及法律框架能夠阻礙特朗普實施激進政策—被迫放棄醫改方案及法院阻礙實施更嚴厲的入境政策就是最好的証明。這令投資者質疑特朗普實施財政改革的可能性。鑒於市場目前對美國實施促經濟增長政策非常樂觀，今後有可能出現令人失望的結果。

　　鑒於英國脫歐及經濟前景不明朗等因素，英倫銀行進一步偏離貨幣政策正常化及撤銷刺激措施的計劃。在觸發里斯本條約第50條以及英國和歐洲表明談判立場之後，他認為，英國脫歐談判出現災難性後果的機會較低。然而，更可能的風險是英國消費者，他們對英國經濟至關重要。通脹升溫、儲蓄率下降，以及工資增長不足（儘管失業率下降）等因素將會為英國家庭帶來挑戰—最近幾個月，私營行業的就業增長處於低位。他認為，消費增長難以令英國經濟維持穩健增長，而隨着英國脫歐談判展開，部分負面經濟因素將會變得明顯。

　　整體環球經濟正在同步改善，各國央行將會對縮減超寬鬆政策採取更謹慎的策略。然而，Alan Cauberghs指出，鑒於政治不明朗將持續主導市場表現，債券孳息率進一步正常化可能並非一帆風順的過程。市場波動性及各國經濟差異擴大將會為採取主動型投資策略的投資者帶來進一步的機會。