內地資金南下，如猛禽下山，正逐漸改變港股的生態，對本地投資者的影響，也可謂好壞參半。本周一上演的一隻科網半新股過山車一幕，很容易聯想到2015年大時代末期的感覺。儘管只是個別事件，但提醒我們做好風控的重要性。

　　今次升浪由內地機構投資者和私募基金主導，相較於15年的散戶衝擊浪，無論穩定性，還是持續性都要強很多。只要外圍市場保持穩定，相信港股會繼續輪流炒，直到本港的中資股市場不再有便宜貨為止。

　　本欄二周前曾推薦三、四線內房股，過去兩周的表現不俗。從今年前兩月的數據看，大部分三、四線內房的銷售量及合同金額均出現大幅上升，其中以過去兩年大量低價購入土儲的公司最為得益。

　　根據內地投行的分析，是次三四線地產市場的升浪有三個原因：一是政府通過政策調控，把資金從一線、部分二線城市趕到三、四線城市；二是近年返鄉民工增多，他們把在當地城鎮置業視為人生願望，帶來大量剛需；三是當地政府推出一系列去庫存政策，補助居民買樓。加上大部分三、四線城市價在四、五千元人民幣一平方米，按揭負擔不重。在多種因素影響下，這些城市樓市銷售被引爆，且好景可能會持續一至兩年。

　　有了基本面強而有力的支持，內房股水漲船高，並成為北水搶奪港股定價權的主要陣地。理論上，內房市場基本面的支持，加上內地資金的配合，內房股中8倍以下市盈率、5厘以上派息率的公司將買少見少。