據拓撲產業研究院公布數據顯示，2016年全球汽車總銷售量達9000萬輛，並估算2017年全球汽車總銷量可望衝至9300萬輛，汽車相關股份受惠顯著。今期筆者推介德昌電機控股（00179），因其業績增長理想，並受惠全球汽車市場及汽車電氣化需求增長，發展前景吸引，值得留意。

　　集團主要經營馬達、電機配件、動力系統及子系統以及原料的製造、銷售及買賣，為全球最大的微型電機生產商之一。截至2016年9月底止中期業績，集團收入按年上升33.7%至13.67億美元（下同），毛利率微跌0.8個百分點至26.8%，純利按年上升23.4%至1.21億元，表現理想。

　　早前集團公布截至2016年12月底止首三季數據，收入按年上升28%至20.27億元。若撇除貨幣效應及收購世特科國際及艾默林影響，仍增長約7%至16.08億元，其中汽車產品收入佔比超過七成，錄得約8%增長。

　　世特科國際為一家領先的傳動泵及粉末金屬部件製造商，首三季收入為3.53億元，增長約15%；艾默林為一家領先的生產車頭燈系統模組供應商，自收購後約7.5個月收入為9100萬元，增長約24%。兩宗收購料均能與集團產生協同效應，有助鞏固集團的競爭力。

　　為應對安全保障、燃油效率以及排放法規的收緊，近年汽車電氣化需求增長穩定且趨勢料可持續，未來10年預計每輛車平均安裝的電機數量將從目前的68升至98，加上現時電動車銷量仍處於高增長階段，可對集團形成中長線利好。此外，集團於美國擁大量製造工廠，或可受惠即將推行的減稅政策。

　　估值方面，以3月2日收市價21.65港元（下同）計，德昌電機控股市盈率（P/E）和市帳率（P/B）分別為12.23倍和1.26倍，考慮未來增長因素，估值較為吸引。集團可持續受惠全球汽車市場及汽車電氣化需求增長，加上人民幣回穩有利集團盈利表現，建議投資者在21元附近買入，目標價28元，止蝕位19元。

（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）