美國總統特朗普今日將在參眾兩院聯合會議上發表講話。這可能是特朗普就任百日內最重要的一次講話。現在，市場的注意力已經從美聯儲轉移到美國的財政政策上。美國財長努欽對美國稅改表示樂觀，認為稅改將在8月美國國會休會前結束。迄今為止，努欽並沒有全面肯定邊境調整稅（BAT）。確立邊境調整稅意味着未來十年將創造1萬億美元稅收。顯然，這會深刻影響世界貿易格局，也會對全球經濟形成猛烈衝擊。
特朗普面臨兩線作戰
特朗普的稅改，可以有多重層次。首先，美國稅法有超過3400個漏洞，以至於特朗普等富豪過去利用稅法漏洞大幅度減免稅負。特朗普可以通過完善稅法和強化稅政來達到增加稅收的目的。事實上，這一工作已經開始，許多在美的富豪已經感到壓力。其次，美國有超過2.5萬億美元的海外結存利潤（筆者認為可能高達5萬億美元），如果完稅會形成一筆可觀的稅收。事實上，很多美國人開始放棄美國籍，他們不願自己巨額的海外資產成為納稅目標。最後，才是邊境調整稅。顯然，BAT也已經箭在弦上了。BAT將刺激美元大幅度升值，此現像已經在特朗普上任後得到表達。
稅政改革，從來都是利益再分配。堵住稅收漏洞和海外利潤完稅，主要是針對本國富豪的。表面上，風平浪靜，但潛在的博弈激烈而兇險。BAT是針對向美國出口商品的國家，主要是針對中國等製造業國家。毋庸置疑，BAT也是貿易戰的一種形式，會打破既有的貿易均衡，形成複雜的連鎖性反應。BAT在理論上並不複雜，就是增加進口貨品的稅賦，降低出口貨品的稅賦。簡單地說，就是實施某種有選擇的關稅保護。很明確，這是有違自由貿易原則的，更是違反全球化原則的。甚至，可能觸犯WTO的某些法律條款。並不排除，一些國家會對此做出反制措施，以至於使美國的出口企業同樣受損。總之，特朗普稅改，在國內和國外均有巨大壓力。特朗普若能兩線作戰，並且都能及時準確地完成，那他將成為美國歷史上了不起的總統。
上面說過，稅改從來都是利益分配。利用民粹主義，向利益集團開刀，將緩解嚴重的貧富分化，將非常有利於提振美國的投資和消費。利用民族主義，向製造業強國宣戰，將有利於美國的再工業化，將大幅度地刺激美國的投資和就業。玩「兩民主義」（民粹主義和民族主義），大方向「正確」，但十分危險。在美國國內，特朗普受到索羅斯等既得利益集團的狙擊。在美國國外，特朗普也面臨中國等國家的巨大壓力，但中國等國家並非沒有足夠的反制措施。歷史的經驗證明，政治正確是沒有用的，關鍵是要達成博弈論中的納什均衡（Nash equilibrium），就是在既有的博弈條件基礎上實現自身利益最大化。特朗普是精明的，美國財長努欽與中國國務院副總理汪洋的深夜對話，就是整個稅政博弈過程的重要組成部分。顯然，特朗普團隊還是有完整套路的。不過，美國的利益集團和他國政府也並非毫無準備。
特朗普稅改的意義是明確的。但是，特朗普稅改的影響卻是高度不確定的。例如，封堵稅收漏洞，刺激海外利潤回流，將可能導致資本出逃而非回流，一些富豪已經在考慮放棄美國國籍。甚至，還有額外的溢出效應，比如一些聰明的美籍華人已經在回歸本土了。再例如，BAT可能導致美元超過20%的升值，也有可能導致遠超預期的通貨膨脹。另外，主要製造業國家，也存在合縱連橫的可能性，BAT確實也有弄巧成拙的可能性。當然，日韓的不抵抗，歐洲的綏靖政策，大體上也是顯而易見的，中國將承受巨大壓力。此外，最大的不確定性，是可能引發他國經濟出現衰退，從而導致全球性大規模經濟危機。大家應該記得第一次世界大戰的成因，關稅壁壘下的貿易戰，必然導致全球市場的激烈爭奪，貿易戰完全可以引發局部的熱戰。特朗普是否能使美國再次偉大？這是一個問題。但是，很有可能，世界將進入劇烈碰撞，甚至出現某種形式的社會動盪。
中美博弈的重要節點
回看自身，不無憂慮。在某些方面，沒有出現像英美那樣的對新自由主義的反思。即對資本外流、去工業化問題，還缺乏特朗普式的敏感和激烈反應。在金融創新之外，面對着較為嚴重的稅政議題。要知道，自1994年分稅制開始，依賴土地財政，稅政問題不斷累積。中國也存在民粹主義興起的問題，但顯然稅政問題還沒有形成全社會共識，以致沒有形成改革的推動力量。在外交方面，過於強調開放，自1995年的匯率改革，實際上形成了某種形式的讓利，這種讓利已經在博弈中成為最終的利益受損者。民族主義也在抬頭，但尚未表達於經濟政策層面，還無法形成超越WTO的更深層的利益保護思維。
人民幣匯率問題，已經成為中美博弈的重要節點。人民幣匯率既是內政問題，也是外交問題。筆者一再強調，並不存在什麼人民幣強弱問題，而是存在一個適應性問題。一切都是算法，關鍵是要知道邊際在哪裏，必須找到那個讓國家和人民利益最大化的平衡點。必須要有內部改革和外部整合的系統性思維，才能應對特朗普風暴的到來。
看問題，需要具有一定的哲學高度。貿易戰也好，金融戰也好，拚的都是稅政。中國需要遏制超級地租，不能放任金融投機倒耙，應考慮開啟自己的稅政改革。
資深評論員
