官方傳備好匯率風險預案 必要時強制國企結匯

圖：人民幣兌美元匯率中間價報6.9526，較前一交易日下跌28個基點 中新社

在監管層輪番打擊下，離岸人民幣兌美元現飆漲。外媒昨日援引知情人士稱，中國官方已準備政策應對資本流出，動用資源主要包括國有企業的外匯收入和外匯儲備持有的美國國債，若形勢需要會考慮重新實行國企經常項目項下按一定百分比強制結匯。當天離岸人民幣兌美元大幅攀升，日內連破八大關口最高升幅超過800個基點或1.16%，截至昨晚22時，刷新去年12月初以來新高至6.8883元。

中國經濟/ 大公報記者 趙慧中

為應對新年更嚴峻的匯率貶值和資本外流壓力，外媒援引不願透露姓名的知情人士稱，若形勢需要，中國官方或重啟對國有企業實行經常項目項下按一定百分比強制結匯，作為一項臨時管理措施。知情人士表示，監管部門現下已鼓勵部分國有企業對經常項目項下外匯收入進行結匯。

日內連升穿八關 最高見6.88

知情人士並透露，部分恢復強制結匯已列入官方應對匯率風險的預案。上述預案對今年人民幣匯率和資本外流情況做出預估和研判的基礎上制定的，官方已通過模型、壓力測試和調研。此外，預案還包括必要時繼續減持美國國債，維護人民幣匯率穩定。

中國監管層近期輪番出招限制資金外流，本港離岸人民幣拆息持續出現高企，監管收緊效果初現。離岸人民幣兌換美元連續第二天出現反彈，且周三上漲勢如破竹，全天上升勢頭不可擋，日內連續漲破6.96、6.95、6.94、6.93、6.92、6.91、6.90、6.89八大關口，日內最高飆漲達806個基點或1.16%，至6.8883。

對於離岸人民幣兌美元周三出現的大幅暴漲令市場揣測中國央行是否在離岸市場進行干預，但德國商業銀行首席中國經濟師周浩認為，從盤面上來看，並未看到明顯的干預痕跡。在很大程度上來說，離岸人民幣兌換美元暴漲體現「成本」與「預期」之間的微妙關係。周浩並指，離岸人民幣兌美元的突然走強，體現市場的選擇，其突然走強致市場的交易盤紛紛逆轉，令市場上較多的人民幣的空頭若進行回補，反將造成多頭踩踏。

有市場交易員坦言，是次大漲是多因素累積，包括一直以來的人民幣流動性較為緊張，且歲末年初中國監管層多個政策出台對空頭產生一定的打擊，預期管理力度加大收到初步效果。

中銀香港高級經濟研究員應堅則分析，離岸人民幣匯率反彈出乎預料，美元匯率指數未見大跌，且日內未有特別利好消息公布。但離岸人民幣拆息維持高位，推高存款利息，超過可能貶值的幅度，而且高拆息又沒有回落跡象，增加人民幣需求量，或刺激離岸人民幣兌美元上揚。

四方向改善離岸流動性

截至昨晚22時，離岸人民幣兌美元報6.8883，為去年12月初以來新高。港交所首席中國經濟學家辦公室就提高香港離岸人民幣市場流動性，發表研報提出四點改善方向，包括：逐步放開跨境資本雙向流動渠道，增加境外人民幣資金池規模；建設連通境內外債券市場的「債券通」跨境平台，允許持有離岸債券的境外機構到境內銀行間市場進行回購交易，並把人民幣資金匯出境外；強化人民幣在離岸市場的定價效率及風險管理能力；豐富離岸市場的產品規模和類別。

值得一提是，人民幣去年全年累跌超過6%，出現的持續走軟或令包括國有銀行和航空公司在內持有大量外幣債務的中資企業，償還美元債務的意願提前，或引發更多資本外流，令人民幣進一步承壓。為了抑制人民幣貶值預期，中國監管層一直在收緊對於資金流動的管控，加大企業海外投資的難度，也更加嚴格實施了對個人購匯用途的限制。有分析預計，在中資企業大量美元債助推下，人民幣管控或進一步升級。