圖：中國央行昨日在公開市場淨投放450億元，為連續第三天淨投放/中新社

　　中國債市狂跌數日後昨日翻紅大漲。公開市場方面，中國央行昨日淨投放450億元（人民幣，下同），為連續第三天淨投放，周累計淨投放額達2500億元；此外，為保持銀行體系流動性合理充裕，央行還對19家金融機構開展3940億元中期便利（MLF）操作，令流動性預期有所改善。債市截至收盤，十年國債期貨飆升1.30%，報95.860元，創上市來最大單日漲幅。分析稱，央行防流動性風險的同時，降槓桿思路不變，短期預計貨幣政策仍堅守穩健偏緊基調不動搖。/大公報記者倪巍晨上海報道

　　央行在公開市場操作上繼續維持上一交易日的操作風格，共計開展1800億元逆回購操作。其中，7天期1050億元、14天期350億元，28天期400億元，中標利率持平於2.25%、2.4%和2.55%。對沖同天到期的1350億元，當日央行在公開市場通過逆回購實現450億元淨投放，使本周淨投放規模達2500億元。

　　藉MLF定向泵3940億

　　隨後央行更進一步對市場流動性進行投放，對19家金融機構開展MLF操作，操作規模3940億元；包括2070億元6月期，及1870億元1年期兩大品種，利率繼續持平於上期的2.85%和3%。

　　「周五單日淨投放450億操作明顯弱於預期，央行還是偏謹慎，看來降槓桿的思路沒有轉變。」東興證券固定收益分析師鄭良海認為，央行還是不願意過度放水，降槓桿是長期工作，最近債災的核心就是因為降槓桿主導下的貨幣政策。

　　周五債市經歷前一交易日的暴跌後開始翻紅大漲，現券收益率也現下滑。其中，10年期、5年期國債期貨開盤一度下挫後翻紅，後漲幅擴大。截至收盤，10年期國債期貨主力合約T1703收漲1.3%，報95.860元，盤中最高漲幅達1.42%；五年國債期貨合約報98.550元，上漲0.90%，成交量創今年二月來新高。現券方面，10年期國債收益率下跌至3.25%，較前一交易日收盤3.3612%下跌11個基點。

　　招行資產管理部高級分析師劉東亮認為，美聯儲升息、人民幣中間價錄八年半新低，引致市場對資本外流壓力的憂慮有所上升，這是債市大跌的外因；內因方面，債市連續下跌後人氣萎靡，而央行在資金持續緊張背景下動作有限，疊加年末資金緊張時點，使市場憂慮情緒進一步升溫，「周四央行雖以7天期逆回購形勢投放大量短期資金，但收效不大」。

　　上海銀行間同業拆放市場（Shibor）當天各短期品種回購利率連續第4個交易日全線上揚，隔夜、7天期、14天期及1月期回購利率分別上行1.90個基點、1.4個基點、0.7個基點和3.0個基點，報2.3300%、2.5190%、2.7120%和3.1545%。

　　跨年資金面料仍偏緊

　　蘇寧金研院宏觀經濟研究中心研究員石大龍分析，目前資金面仍較緊張，近期除上海拆息利率上揚外，國債收益率、銀行理財利率等多重因素引發資金面的持續收緊。

　　他續稱，宏觀審慎評估（MPA）考核等因素通常會導致年末出現資金緊缺現象，預計「跨年資金面仍可能呈現較緊張的局面」。

　　展望未來政策方向，華北一家銀行交易員表示，雖然美聯儲加息之後貨幣政策仍面臨資本流出壓力帶來的挑戰，但監管層應該還會繼續管控資本跨境流動；目前央行這次降槓桿下決心抑制資產泡沫，作為長期的政策應該會持續，貨幣政策偏緊的基調並不會有太大變化。