今日深港通正式開通，標誌着內地股市與港股的互聯互通進一步。筆者相信，深港通長遠對港股也一定有好處，因為港股市場不大，內地投資者投資港股總有防止資金貶值的風險，只是短線港股成交未必會有太大驚喜。反而筆者認為，更影響全球股市投資者的是美國即將進入加息周期，令過去多年低息時代受惠的輕資產股風光不再，反而舊經濟股會有不錯翻身。

　　上周五（2日），美國公布了12月議息前最後一次非農數據，結果11月非農新增職位17.8萬人，低於預期18萬；11月失業率4.6%，優於預期4.9%。在公布消息後，截至周五晚上十時正，芝加哥期貨利率市場預期12月加息的可能性保持在95%。暫時所見，12月加息可以說是無大懸念。至於明年加息之時則預期會在明年中6月或7月。這樣的話，即市場暫時估計美國新總統特朗普上場後，美國一年會加約兩次息。

　　根據FOMC的點圖（DOT PLOT），同樣是看到2017年會加息兩次。FOMC的DOT PLOT是由17名會員以不記名方式投票。因此，理論上是反映內部人員對加息的看法，所受到政治壓力不會太大。換句話說，現時市場對加息預期還未計入特朗普當選新總統後的影響。這樣也合理，因特朗普實際上會執行那些政策仍然未能確定。一旦加息條件成熟的話，美國也不得不加息，以免經濟過熱。

　　筆者認為，無論是希拉里當選或者特朗普當選總統，科網股或醫藥股的估值需要修正也是大勢所趨。至於新總統特朗普到底會幫助哪一個舊經濟產業則是後話。以上想法解釋了為何舊經濟股，如銀行股、資產股、航運股及基建股最近都有不錯的升幅，皆因過去這些重資產股份被市場嚴重低估，這解釋了為何大宗商品價格最近不停地上漲。芝加哥交易所的期油合約，已開出2017年年底期油合約的做價為54美元，即預期油價會緩慢地約有一成升幅。油價上升，令未來美國通脹升溫力量更強。

　　大宗商品的通脹正好令美國滿足加息的第一個條件。至於經濟增長方面，則要考驗特朗普管理面子的能力。現時聽到較實際的政策是將減少企業稅收。國際貨幣基金組織（IMF）最新估計，2017年全球經濟增長為3.4%，較2016年的3.1%有輕微增長。至於美國三季度GDP（國內生產總值）由初值2.9%向上修正至3.2%。數字上看到美國經濟的確強勁，因美國為全球最大經濟體，經濟增長相比全球整體也不見得落後。若未來能保持3%以上必定令其他已發展國家羨慕。

　　若美國息率真的這樣強，將是另一場大逆轉，因為美國自從放棄「金本位」後，美元就不停地勢弱。從美國十年國債息率看，可見正處於一個逾三十年的超長期下降軌中。但由於特朗普上台，已令十年期國債急升至上周五2.4%以上水準。這個位置正是十年期債息長期下降軌的上方，一旦成功出現突破此水平，將扭轉美國利用霸主地位，向全球輸出弱勢美元的陰謀論。