股壇魔術師 高 飛

　　近期上市的新股表現相當不俗，如本月十三日掛牌的中國優質能源（01573），首日收市較招股價升1.3倍，之後最高較招股價升約2.5倍，此股亦是本欄早前唯一推介認購的新股，如讀者有跟隨，可發個暑假財。而最近一隻上市的新股是瑞港建設（06816），此股掛牌首日收市較招股價升13%，集團擁「一帶一路」概念，值得跟進。

　　瑞港主要從事海事建築，成立於2001年，主要從事疏浚及非疏浚地基工程，以及負責填海及碼頭建築工程，此外亦有進行建設近海設施地基及海上運輸類別等工程。

　　瑞港自身擁有29艘船舶，以及67台建築工程設備。近年瑞港更積極向外發展，2008年開始進軍東南亞，2014年亦展開澳門業務。集團曾參與不少香港海上工程，大型項目經驗豐富，例如有南丫島電廠擴建人工島、昂船洲大橋、中環灣仔繞道灣仔西段。同時亦有參與港珠澳大橋，負責香港接線觀景山至香港口岸段，以及邊界至觀景山段部分工程。除了港珠澳大橋外，更有份參與沙中線項目，主要幫忙建設啟德躉船轉運站設施。

　　集團與中信股份（00267）旗下中信建設，組成各佔40%及60%權益的合營企業，參與香港機場第三跑道建築項目競標，正待項目招標結果。此外，因應其引入中信建設的子公司成為策略股東，瑞港有望參與更多香港、澳門及東南亞的海事工程項目。集團將來會投標參與香港的東涌、小濠灣、三跑、澳門新城填海工程等。

　　海外方面，集團有逾一半收入來自印尼，近年中國銳意發展「一帶一路」政策，途經東南亞的發展中國家如印尼、越南及柬埔寨等地，基礎建設不足，料在中國扶助下加快基建項目上馬，瑞港早已開展東南亞業務，可說是國策受益股之一。

　　另外，隨中信建設最終母公司為首財團到緬甸投資約90億美元發展深水港，參與「一帶一路」項目，瑞港將來可以在東南亞爭取更多工程及增加毛利率。是次招股集資所得九成將用於購船及增購設備，增加接單能力。

　　業績方面，截至去年底止，集團收益為5.73億元，按年增長超過一倍，當中在澳門及印尼收入佔比超過八成。集團純利率於過去三年持續增長，由8.5%升至16%，主要受惠於業務量上升、新市場拓展、船舶及設備投入增加，以及成本更好控制，去年毛利率由12.6%提升至20.1%所致。現時集團手頭擁有11個項目，合約總額約18.6億元，其中10億元已入帳，估計未來一年派息率不少於30%。集團去年純利為9599萬元，昨天市值約8.2億元，即市盈率不足十倍，估值合理，加上其擁有「一帶一路」概念，後市可看高一線。