圖：金價走勢

　　黃金本周基於消息面延續區間震盪格局，周五亞洲盤報3330美元，周線小幅收跌，連續第三周呈現整理態勢。

　　基本面方面，地緣與政策風險仍是市場關注焦點。俄烏談判進展緩慢，市場對未來局勢保持觀望。同時，中東局勢再現波折，以軍進攻加沙計劃獲批，地緣風險未完全緩解。

　　特朗普又擬加關稅 搞亂市場

　　政策層面，特朗普強調未對黃金加徵關稅，但暗示將在兩周內決定鋼鐵與芯片關稅，半導體稅率可能高達300%，增添市場不確定性。美聯儲方面，會議紀要顯示多數官員傾向按兵不動，部分官員認為當前利率接近中性，但仍有官員強調通脹風險，反對9月大幅降息。

　　數據面，美國經濟表現韌性仍強。8月PMI初值升至55.4，創8個月新高。通脹方面，上周公布的PPI大幅上升仍對市場情緒有持續影響，核心物價黏性問題未解，令市場在降息預期與通脹壓力間反覆搖擺。

　　技術面，黃金短線未能突破關鍵阻力。日線顯示，黃金自6月中開始呈下行多頭形勢，金價在3400美元上方形成壓力後，持續於3330至3360美元震盪。下方支撐關注3330美元及3300美元，一旦跌破或測試3280美元至3270美元區域；上方阻力在3355美元與3370美元，突破後才有望再度挑戰3400美元整數關口。4小時圖顯示，均線膠着，短期仍為窄幅盤整格局。

　　綜合判斷，黃金當前缺乏單邊驅動因素，政策與地緣變數仍主導市場，經濟數據與美國聯儲局表態偏中性，短線維持震盪整理。若特朗普政府在關稅問題上釋出更強硬信號或中東局勢升級，黃金有望獲避險買盤支撐；反之，若美聯儲進一步淡化降息預期，金價或測試3300美元支撐。操作上建議關注3330美元至3370美元區間，高拋低吸為宜，突破區間後再跟進方向性布局。

　　（作者為彭博環球創富學院創辦人@ppgpahk）