過去一周，納斯達克指數在微軟市值首破4萬億美元、Meta創歷史新高的狂熱中一路衝高，卻在上周五遭遇關稅與就業雙重黑天鵝突襲，單日暴跌2.24%至20650點，創4月份以來最大跌幅。道瓊斯工業指數更蒸發逾540點，三大指數合計市值消失1萬億美元，將此前受人工智能（AI）板塊財報提振的漲幅盡數回吐，市場正靜待8月27日英偉達（NVDA.US）財報。

　　急轉彎的導火線直指白宮政策。特朗普總統簽署的「8月關稅風暴」將於7日正式來襲：加拿大商品關稅驟升至35%，巴西部分產品稅率達50%，另對40個貿易逆差國開徵15%基礎關稅。加拿大總理辦公室旋即聲明「將採取對等反制」，歐盟委員會則警告此舉恐使全球供應鏈成本激增12%。值得玩味的是，就在關稅令公布前數小時，中美雙方剛達成90天「關稅停戰」初步意向，政策矛盾性令市場無所適從。

　　美國勞工部拋出震撼彈：7月非農新增就業僅7.3萬人，不及預期七成，且5月、6月數據遭史無前例下修25.8萬人。特朗普當即指控「數據遭政治操弄」，宣布解僱勞工統計局局長麥肯塔弗。耐人尋味的是，美國聯儲局主席鮑威爾此前數月在利率會議中，始終以「勞動力供需趨於平衡」解讀充分就業。當數據真實性遭總統親手質疑，美聯儲數月來決策所依憑的基礎是否可靠？這使9月降息預期蒙上詭譎色彩。

　　聯儲前理事憂關稅刺激通脹

　　另一個令人關注的是美聯儲理事庫格勒突於上周五請辭，該職位將由特朗普提名補缺。這位鷹派理事由年初至2周前都直言關稅政策將推高通脹，與特朗普立場相左。若繼任者傾向政治妥協，鮑威爾堅持的「限制性利率」立場恐遭瓦解。芝加哥商品交易所最新數據顯示，9月降息概率已飆升至80%，甚至不少人相信一次性降息50基點。

　　關注8月市場的多變性，將繫於兩條關鍵線索：英偉達財報能否驗證AI商業化潛力，以及關稅落地後全球供應鏈撕裂程度。當特朗普將關稅武器指向連加拿大這般盟友時，貿易戰再無安全區，接下來貪婪、混亂、恐慌將會是市場表現最突出的本質。

　　（作者為獨立股評人）