上周最大的政經事件，一定是孟晚舟獲釋返回祖國。雖然事情本身對市場的影響，比不上恒大事件、能耗雙控政策和缺電限產造成的直接衝擊，但不可輕視的是，孟晚舟事件的順利解決，或為中美經貿關係帶來轉機。尤其是目前全球供應鏈失衡愈演愈烈、通脹壓力愈來愈大之際，美方尋求合作的意願增強了。

　　按照正常的發展邏輯，孟晚舟事件告一段落之後，中美領導人在年內舉行高峰會的概率大大提高了。可能的選項，除了G20領袖會議，還有11月在英國舉行的氣候會議。拜登總統上任至今，在中美關係上最成功的是雙方在氣候問題上的合作。上周中國宣布不再興建海外煤電項目，也應該視為送給美方的一份大禮。

　　不過，氣候問題是一把雙刃劍，進取的減排目標也許帶來道德上的讚美，但也會拖慢經濟的發展，影響民生。再想深一層，中國告別以犧牲環境為代價的經濟發展模式，選擇碳中和作為新的經濟發展模式，肯定預計了經濟發展慢下來的現實，但長痛不如短痛。況且，走碳中和之路，起碼讓中美歐三大經濟體，可以走到一起來。

　　中國不再興建海外煤電項目，影響最大的是這些海外國家（越南、印尼）的工業化進程。工業化離不開大規模煤電的支持，如果在未完成工業化之前，就發展風電、太陽能等新能源，成本太高，相信是承受不起的。從這方面看，越南、印尼，還有被西方捧上天去的印度，已很難複製中國成功的工業化之路。

　　樂觀來看，中美在孟晚舟事件上取得突破之後，雙方的經貿關係也有望緩和。較早前，美國商務部長已表達了組團訪華的意願，在正式的訪華之前，相信美方也會改善一下氣氛，比如減免特朗普時期執行的對華部分關稅。在現時美國就業持續恢復、但通脹依然高企下，正是減免對華關稅的合適窗口期。

　　雖然中美經貿關係有望改善，但港股市場短期仍要面對內地經濟放緩的衝擊。目前距離冬季用電高峰期仍然還有幾個月的時間，但煤炭供應處於低位已經導致全國範圍內電力供應緊張。多個省份已經執行限電措施，可能會拖累內地經濟增長預期。即將公布的9月製造業PMI（採購經理人指數）指數，有跌破50的可能。周五將步入國慶長假，港股通今天開始關閉，未來六個交易日的港股市場，或再度受外圍因素主導。