美企由周二開始陸續公布最新業績，乘着近期的反彈優勢，假如上季的盈利並未有預期般差，股市是否可找到更大的支持。答案是未必，主要原因是上季的盈利未能完全反映美國受新冠肺炎影響的情況，即使盈利有驚喜，亦未必會掩蓋到市場對今季和下季業績的憂慮。

　　受到新冠肺炎拖累，分析員大多看淡上季的盈利預測。研究公司FactSet估計，標普500指數企業上季的盈利跌幅將會錄得一成，是2009年第三季以來最大。由於研究公司對美企的預測一般會較嚴謹，所以近年經常出現最後公布出來的業績，都勝於市場預期的情況。例如去年第四季，本來大部分分析員估計標普五百企業盈利將會錄得收縮，但結果，卻輕微增長了約2%。

　　因此，美企上季盈利的最後數字即使較預期佳，亦應在市場意料之中。更何況上季是指1月至3月，即大部分時間未見到肺炎在美國大規模爆發，故即使最後盈利數字較佳，亦未能完全反映肺炎對經濟的影響。

　　此外，美國自從去年底與中國進行貿易談判後，投資者對前景已變得樂觀得多，而標普指數在今年2月更曾創下歷史新高，故當時投資者一度對前景感到非常樂觀，美企業績在1月和2月亦自然較佳，抵銷了3月後肺炎擴散後出現的部分極負面影響。

　　直至新冠疫情殺入美國本土後，各州陸續出現死亡個案，令州政府紛紛宣布封城和封關的措施，工廠亦被迫停業，企業被迫停運，美國人亦被禁止出門，至此，分析員才如夢初醒，紛紛大幅調低對美企盈利前景的預測。

　　故即使上季盈利數字最終較預期理想，相信也不會消除投資者對企業前景的憂慮，因為他們相信，對企業的真正打擊，要等待公司公布今季和下季的業績時才可清楚知道。故首季業績即使有驚喜，亦將難以令投資者釋懷，股市的反彈亦未必會因此而持續。FactSet現時估計，美企在今季的盈利將會大跌兩成，下季仍會繼續下跌8.5%，要待末季才會恢復增長，然而屆時的增幅料僅得1%而已。