圖：境外機構增持國開行債券已逾800億元，按年增速逾40%

　　【大公報訊】在中國在岸債券市場，政策性銀行一直扮演相當重要角色。國開行資金局副局長劉冬青表示，境外機構自去年開始已大量增持國債和政策性銀行金融債（內地簡稱政金債），今年增持中國債的速度更快，令市場佔比上升至2.4%。另方面，他指境外機構增持國開行債券的速度相比之下更快，較去年底已增持逾800億元，增速逾40%。

　　與一手市場相比，劉冬青指境外機構較常透過二手市場增持國開行債券，原因包括二手市場的流動性較佳、收益率更好，另外則是涉及法律問題，因為一旦涉及境外機構或要管理層授權，故投資者寧可透過二手市場吸納。

　　對於日後發展，他說國開行近年在推動一、二級市場聯動方面做了大量工作，包括與基金公司討論合作，又指雙方的合作潛力巨大，將來若能於銀行間債券市場或交易所市場推出債券ETF產品，他說發行規模可以達到500億至600億元人民幣也沒有問題，而且將來境外的養老基金和社保基金等投資者亦能以較容易的方式投資。

　　中銀香港（02388）全球市場部總經理王彤提出另一構想，建議探討由香港金管局負責管理的債務工具中央結算系統（CMU），以及內地上清所、中債登是否能對接，以做好一手市場。