圖：美聯儲9月減息概率升至85%。

　　【大公報訊】記者倪巍晨上海報道：美國聯儲局9月減息機會大增。受訪分析師指，美國勞動力市場正受關稅因素的較大衝擊，美聯儲9月有望重啟減息。瑞銀的分析師建議，為美聯儲減息做好準備，「放鬆貨幣政策將利於股票、優質債券、黃金等資產，預計美股仍有上漲空間，但投資者不應忽視市場波動性。」

　　記者留意到，美國勞動力市場的疲弱，正加劇市場對美國經濟增長前景的憂慮。聯邦基金利率期貨顯示，美聯儲9月減息概率已從7月的不足60%，急升至最新的85%。

　　對於美聯儲貨幣政策框架，主席鮑威爾介紹，新的政策框架刪除了兩項表述，一是美聯儲尋求通脹在一段時間內達到平均2%的目標；二是以「偏離充分就業水平」作為決策依據。

　　「美聯儲有望在9月重啟政策寬鬆。」瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）團隊表示，關稅因素對美國經濟的影響逐漸顯現，價格端壓力或不斷加大，但這並不影響美聯儲重啟寬鬆。鑒於年內美國國債收益率預計走低，投資者應為美國減息做好準備，將閒置資金投入市場，以免通脹因素侵蝕現金回報。該行相信，下半年美國經濟活動將持續放緩，勞動力市場的下行風險或超過市場對通脹的擔憂，「美聯儲未來數月或調降政策利率1厘」。

　　華福證券研究所副所長秦泰指出，7月美國核心CPI按年小幅上行0.1個百分點至3%，按月漲幅創2024年4月以來次高。在能源價格回落背景下，美國核心耐用品與核心服務價格卻逆勢同步走高，「美國核心CPI本輪反彈持續得到較強支撐，通脹回升動能或削弱美聯儲減息空間」。

　　增配黃金 明年料見3600美元

　　鮑威爾的講話被市場視為美聯儲正為9月減息做出鋪墊。受此帶動，道指上周五急升1.89%，收報45631點創歷史新高，納指和標指分別漲1.88%和1.52%；美匯指數跌0.92%，現貨金價升0.96。

　　至於資產布局方面，瑞銀CIO團隊判斷，美聯儲政策放鬆有利於股票、優質債券、黃金等資產。就美股而言，未來12個月市場仍有進一步上漲空間，但後續貿易緊張局勢若顯著升級，而且美國經濟數據疲弱速度快於預期，投資者「不應忽視市場的波動性」。

　　瑞銀提供的預測報告稱，儘管今年金價已上漲27%，但黃金仍是有效的投資組合對沖工具，「維持今年底金價目標每盎司3500美元的預測，並將2026年3月底金價基準預測目標，從3500美元上調至3600美元，建議配置5%左右的黃金資產」。