消費股受惠經濟復甦，若企業本身的品牌價值高，自然更為受惠。但即使企業經過多年建立了具信譽的品牌，隨着經濟逐漸變化，市場的消費群年輕化，加上疫情出現新的消費模式，企業也需要將品牌重新定位，才能維持長久以來的優勢。

　　東驥基金管理董事總經理龐寶林指，企業的品牌價值十分重要，當品牌被外界認可，很多發展上的難題，如法規上的問題等都會有容易處理的方法，這樣企業才能長遠發展，為股東帶來合理的回報。

　　當品牌的形象及品牌被破壞，股價會立即反映，如在歐洲上市的Wirecard（WDI：GR），曾經是德國金融科技業寵兒，但公司會計手法受質疑后，股價由高位下跌逾九成。

　　本港企業中，有些品牌是一直以來也做得不錯的，目前品牌價值最高的為友邦保險（01299），排名第二的是周大福（01929）。

　　品牌價值本港排名第二

　　此外，根據Brand Finance今年公布的「2021全球最有價值的50個服飾品牌」排行榜，周大福排名第14位，而波司登（03998）則排名第50位。內地體育用品品牌安踏（02020）則排名第17位，在內地上市的珠寶首飾公司老鳳祥（SH：600612）排名第41位。

　　關於安踏的投資價值，已於周一的體育用品股篇章有所介紹，而是次重點分析的周大福及波司登，同樣屬品牌價值高，而且股價具上升潛力的消費股。方正證券研究員陳佳妮表示，周大福為大中華區珠寶龍頭品牌，在中國內地的銷售額接近500億元，市場份額保持行業前二，目前內地市場差異化的品牌競爭已形成，消費者的品牌意識增強，這對周大福有利。

　　銷售增速領跑 目標16.1元

　　陳佳妮認為，周大福享有高品牌溢價，這令內地分部的毛利率高於港澳分部。此外，周大福加盟商經營利潤率已達到雙位數，加盟商能借助周大福的品牌優勢，迎合內地的消費升級趨勢。目前周大福在內地的開店空間很大，預計開店空間達7000家，較目前的店數有70%的增長空間。

　　另野村新近發表研究報告指，截至今年3月底，周大福內地同店銷售按年大幅上升141.2%，季內香港及澳門同店銷售亦分別按年升17.9%及96.5%，整體增長高於行業平均水平，故重申其買入評級，目標價由12.7元調升至16.1元。

　　大公報記者 許 臨