▲陳啟宗（右）稱，恆隆過去數年不斷進行資產提升，使租金在過去幾年仍然穩步上升 大公報記者林少權攝

　　受賣樓收入增加帶動，恆隆地產（00101）中期純利按年增三成至38.3億元，但若撇除物業重估收益，基本純利因利息收入減少及利息支出資本化金額減少影響，而按年跌4%至30.4億元。恆隆中期派息維持每股0.17元，低於市場預期，公司股價午後由全日高位19.66元急挫，跌至19.32元收市，全日跌幅約0.103%。

　　大公報記者 趙建強

　　恆隆上半年租金收入則因資產提升工程影響，按年跌2%至38.35億元。董事長陳啟宗表示，內地一線城市零售市道已經復甦，二線城市及香港亦見回升跡象，其中上海恆隆廣場零售商戶營業額按年增長10%至50%不等，對前景感樂觀。不過他強調，租金收入未能即時反映，料要一至兩年後才會見到起色。而二線城市仍需要等，承認傾租有壓力。

　　續積極拓展內地市場

　　本港方面，陳啟宗指出，公司過去數年不斷進行資產提升，使租金在過去幾年仍然穩步上升，目前底租已經升至「相當高」的水平，料未來一年租金只會溫和增長。

　　展望未來，陳啟宗相信中國經濟仍要靠居民消費來支持，看好零售業前景表現，最少仍「有二、三十年好景」。目前恆隆在內地收租中樓面面積約3100萬方呎，另有2500萬方呎樓面在建。陳啟宗強調，中國面積夠大，不同地方都有機會，公司沒有任何項目停工及延誤，會繼續積極在內地發展。

　　恆隆中期派息與去年相同，令市場失望，陳啟宗強調，過去十多年中，有一半時間派息多過租金收入，主要由於賣樓收益較多，但隨着公司賣樓收益減少，未來派息需要考慮相關因素。

　　他又指出，公司股本已經較20年前增長約80%，因此總派息已經大幅增加，屬行內較高水平，未來一兩年派息會視乎租金情況，若租金增長派息會增加，但相信會保持平穩。

　　大摩報告認為，恆隆租金收入及息稅前利潤（EBIT）均低於預期，但上海商場的零售銷售及租金增長強勁讓人驚喜，評級維持「與大市同步」，目標價18元。不過該行擔憂，恆隆在二線城市的商場表現仍面對壓力，尤其濟南恆隆廣場及天津恆隆廣場收入分別跌1%及6%，而瀋陽的市府恆隆廣場租金收入更跌28%，使內地出租業務的息稅前利潤（EBIT）僅持平在65%，低於該行預期的68%。

　　野村睇恆地目標價26元

　　野村則謂恆隆香港收租業務跑贏整體零售市道，而物業銷售入帳較預期多，收入高於預期，維持「買入」評級，目標價26元。