祈連活：美國迫近歷史最長擴張週期及通脹溫和 將引領2019年環球經濟繼續增長
時間：2019-01-10 16:45:19來源：大公網
大公網1月10日訊(記者 王嘉傑)過去一年，環球債券市場持續低迷及股市遭遇兩次大規模拋售導致市場跌宕起伏，相比之下，景順首席經濟師祈連活(John Greenwood)預計2019年環球市場將較去年平靜得多，而美國經濟應可持續擴張。
2018年，適逢美國利率正常化之際，市場又面臨委內瑞拉、阿根廷及土耳其金融危機、英國脫歐談判持續、油價飆升及美國總統特朗普屢次加徵關稅引發爭端等事件。祈連活表示，儘管部分地緣政治事件可能會造成暫時性破壞，但認為這不過是美國歷史最長商業週期擴張浪潮表面泛起的漣漪。
儘管失業水平低企及特朗普推行財政刺激政策，美國經濟走勢仍將大致符合聯儲局有關實現全民就業及2%通脹目標的指引，祈連活表示，聯儲局很可能將成功支持美國經濟於2019年或2020年之後的幾年持續擴張。這意味着到2019年7月，現時的擴張將成為美國金融史上最長的一次，即超越1991年3月至2001年3月為期十年的擴張週期。
中國正透過持續放寬貨幣政策，例如降低存款準備金率、放鬆對抵押貸款行業的宏觀審慎監管並放寬部分貨幣市場的利率，來抵禦去槓桿帶來的挑戰並維持經濟增長。祈連活認為這些放寬舉措可稍微緩解去槓桿這個首要政策重點的影響。
就中國國內生產總值增長前景而言，祈連活預計，2019年實質國內生產總值或將進一步放緩。儘管部分基礎行業已從2014年至2016年的衰退中復甦，但住房及名義固定資產投資有所放緩。在我看來，除非國務院修改去槓桿政策，否則上述活動均不大可能於2019年大幅增長，祈連活說道，外圍方面，截至目前，特朗普關稅的影響不大，因出口商已趕在關稅徵收或上調前完成交付。因此，我預計出口將會放緩，以美元計僅會錄得單位數增長。
投資者繼續關注由歐洲央行縮減資產購買計劃及有關明年利率的前瞻性指引所引起的潛在宏觀經濟政策變動。祈連活提到，歐元區銀行於致力累積資本的同時仍需處理不良貸款組合，因此貸款增長遠低於貨幣增長。他相信，歐洲央行於歐洲銀行狀況仍較為脆弱的情況下結束資產購買政策，意味着該區將易受名義開支再度放緩的影響，並造成通脹降至目標以下的風險。
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