大公網4月18日訊（記者 李永青)瑞銀財富管理投資總監辦公室發報告指出，儘管美中貿易爭端持續升溫，但該行對中國股票仍持正面看法，因企業獲利強勁，且今年中國宏觀經濟有望保持平穩。該行對中國債券仍持謹慎看法，在負面政治消息面與疲弱的市場技術面共同影響下，債券總回報率可能接近於零。為防禦起見，該行青睞存續期（duration）較短的中國房地產高收益債券，並且相對於現金加碼10年期美債。

　　報告指出，美國與中國在貿易問題上唇槍舌戰互不相讓，令市場如坐針氈。最好的情況是，最終雙方會達成協議，對市場的影響有限。最壞的情況則是，曠日持久的貿易戰導致股市暴跌，全球成長因貿易下滑以及持續升級的報復措施而受到拖累。

　　該行認為，上述最好的情況（概率在70%）將成真，並維持對海外中國股票今年將實現雙位數回報的預期。該行最看好資訊科技（IT）、金融和非必需消費品行業。不過，倉位較高的投資者如果擔心貿易摩擦升級，也可以藉着近期波動性飆升的時機，賣出期限較短的特定股票備兌認購選擇權（covered calls）。這樣做雖然會限制潛在的最高回報，但有望確保10%左右的年化收益率。

　　該行預期，離岸中國債券市場第二季仍面臨挑戰，負面形勢與疲軟的技術面都對其不利，信用利差可能擴大20–30個基點，並導致總收益率跌至零附近。因此，該行對中國債券整體仍持謹慎看法，但看好存續期（duration）較短的中國房地產高收益債券，並且相對於現金加碼10年期美債。

　　此外，在美元將全面走軟、中國宏觀經濟表現正面的背景下，該行下調美元／ 人民幣3 個月和6 個月預測值至6.3 （ 此前預測分別為6.4 和6.35）。該行看多人民幣／看空美元的觀點受到兩者有100個基點左右正息差的支持，這使得投資者即便在匯率橫盤整理的情況下，仍能獲得正收益。