大公網2月28日訊（記者 李永青)瑞銀財富管理投資總監辦公室表示，2018年初以來，市場走勢猶如雲霄飛車一般。1月份亞洲（日本除外）股市上漲8%，為歷史第四佳開年表現。但是在2月首週卻創下自2011年以來的最糟的表現。美國時薪增速升至2009年以來最高，引發人們對通脹預期和資金成本上升的擔憂。雖然2017年的絕佳市場環境或已成往事，但瑞銀仍維持親風險立場，有利股市的傳統商業週期已初露端倪。

　　此次市場調整並不是特別不尋常，投資者的整體風險偏好並未受到衝擊，這與2013年時的「縮減恐慌」等事件不同，當時信貸環境驟然緊縮，新興市場顯著失衡。相對於債券，瑞銀仍看好股票，但是在美國聯邦基金利率期貨尚未充分反映這些變化下，將密切關注通脹數據。此外，鑒於美國政府重新舉起保護主義大旗，瑞銀也將繼續關注中美兩國貿易爭端升級的風險。

　　近期股市劇烈波動似乎是對美國及其他已開發國家的通脹與長期利率走向正常化的過度反應。亞洲投資者不必擔心通脹升高，因為這將是投資與勞動力市場走強所致，而不是供給側受限導致的結果。亞洲債券與外匯市場對長期美債殖利率攀升的反應相對溫和，反映出基本面仍穩健。瑞銀預期，今年亞洲通脹率可望小幅上升0.5至1個百分點，各央行將緩步上調政策利率。韓國與馬來西亞已率先升息一次，認為菲律賓將緊隨其後。鑒於金融穩定是中國的首要政策目標，政府仍將繼續加強金融監管。

　　近期市場動盪並沒有讓美聯準會、英國央行以及歐洲央行慌忙應對。瑞銀預期，在美國稅改和大規模財政刺激方案獲得通過之際，今年美聯準會將升息四次。然而，美元不太可能因此而獲得一臂之力，因持續擴大的雙赤字不利於美元匯率。而在此環境下，亞洲貨幣有望升值，並有助於減輕輸入型通脹壓力，再加上實質利率為正值，皆有利於亞洲資本市場。地緣政治局勢緊張以及石油輸出國家組織（OPEC）會議前夕，不排除油價暫時飆漲的可能性，但瑞銀預計最終油價將繼續盤整，今年可能會在57美元／桶左右觸底。