圖：港元匯價，昨日兌美元一度跌至七點八二七三，迫近七點七八三的兩年低位，亮起了資金流走的紅燈

　　市場關注美國經濟增長提速與通脹升溫，今年聯儲局加息步伐可能比預期為快，推動美國長債息進一步升近三厘的重要心理關口，環球股市昨日應聲下跌，其中港股重挫逾四百六十點，再度失守三萬一千點大關，令人憂心股市調整未完，還可能出現新的下跌行情。

港元跌近兩年低位

　　其實，近日環球股市跌浪與前周大冧市有明顯分別，就是美元匯價有扭轉跌勢的跡象，並且從三年低位開始反彈，這樣勢必擾亂全球資金流向，環球股市將再翻起新波濤。

　　值得留意的是，資金流有異動。過去一個月保持平穩表現的港元匯價，近日走勢已出現微妙變化，昨日兌美元一度跌至七點八二七三，迫近七點七八三的兩年低位，亮起了資金流走的紅燈。

　　拆息波動牽連股市樓市

　　事實上，港股與港匯昨日呈現不尋常同步下跌現象，是一個重要警號，投資者不能掉以輕心，不排除有資金從港股市場退出，班師回朝，支持美元匯價止跌回穩。若然港匯走弱情況持續下去，下一步將波及短期利率，推高銀行同業拆息，屆時股市、樓市等資產價格勢將受壓。

　　美股上周經歷五年來最勁反彈之後，已出現後勁不繼的跡象，連日跌勢重現，主要因由是美債息遏不下來，即使目前十年期國債孳息為四年來最高，投資者仍然無動於衷，反映市場預期長債孳息升勢有餘未盡，向上突破三厘大關是遲早問題。

　　美長債息勢破三厘

　　最新美聯儲局議息會議紀錄顯示，聯儲官員對經濟增長與通脹上升的信心比前更大，似乎向市場發出利率鷹派的明確信號，華爾街大行紛紛調高今年美息升幅預測，有大行預測加息次數達到五次，遠比市場預期為多，帶來市場震盪可想而知。

　　事實上，美股反彈一周之後，便出現後勁不繼，可見醒目投資者把握趁高減持套現的機會。

　　目前最令人不安的是，當前美債價格下跌、債息抽高不是周期性調整，可能是結構性問題，就是國際市場重新評估美債風險溢價，在財政赤字與國債規模無止境膨脹之下，美債息率要在三厘或是在更高的水平，才能吸引投資者入市，但問題是美國企業以至實體經濟能否承受融資成本高企的壓力？屆時包括美股以至環球股市恐怕難逃大跌厄運！