環球股市風高浪急，投資者要懂得尋找與大市相關性低的基金，作為避險工具，達至多元化投資。過去十年以來，亞洲本地投資者逐漸成為亞洲債市的主導力量，對亞洲債市形成有力支持，使得市場不易受到外部資金撤離影響，穩定性愈來愈高。此外，在上一個加息周期，亞洲債券每年仍提供6%至7%的穩定回報，反映受加息影響有限。\大公報記者 王嘉傑

　　美國經濟進一步向好，卻導致市場預期通脹增速較預期快，令市場憂慮聯儲局加快加息步伐，美股出現較大的調整，更導致環球股市波動。金融市場波動下，債券市場無疑是投資者的避險工具，當中尤其以新興亞洲市場的債券最為看好，因為亞洲發展中國家經濟增速較環球表現為高，因而擁有較高值利率，且對於利率的敏感性相對較低，因此可以降低利率風險，加上該區域仍有降息空間，中長期相對具投資價值，前景看好。

　　亞洲經濟發展勢頭穩定

　　凱基新興亞洲債券基金經理人曾訓億表示，新興亞洲國家經濟發展穩定，且部分國家持續進行結構性改革，有利於經濟持續走揚。而新興亞洲債券不僅具有較高值利率優勢，且基本面佳、企業發債質素強健，有利於吸引資金持續流入，加上許多亞洲企業大多發行美元計價債券，較能避免升息壓力。

　　數據顯示，亞洲新興國家政府發行的10年期債券，年利率介乎3.5%至8.5%，明顯高於已發展地區債券年利率介乎0.1%至2.8%的水平。若是亞洲新興國家企業發行的投資等級債券息率可超過10%，曾訓億表示，亞洲投資等級債的發債標的相當多元、且流動性強，尤其美元計價的投資等級債需求量大，因此能提供相對穩健的收益。

　　參考市面上的亞洲債券基金，基金的組合中超過70%是位於亞洲的固定收益及債務工具，以賺取長期回報。不少亞洲基金中由中國企業或政府發行的債券，佔比超過四成，其餘地區包括印尼、巴基斯坦、蒙古、菲律賓。亦會包括部分非亞洲的新興國家如墨西哥、秘魯、巴西。以及已發展國家如美國、日本及澳洲等。

　　債券基金留意部分結構

　　評級則會以BB為主，風險會較平日留意到已發展國家發行的主權債為高，參考景順亞洲債券基金，該基金去年回報率超過7%。組合包括巴基斯坦，蒙古發行的主權債，有關債券的年利率高達7.8%至8.75%。另外一隻華夏精選亞洲債券基金，則較多以企業債為主，包括融創中國（01918）發行的，2019到期、年利率8.75%的債券等息率較高內房債券。

　　過去美國進入加息周期時，會令美國債市進入熊市。不過，在上一個美國加息周期內，2004年至2006年，儘管聯儲局將利率上升400個基點，亞洲債券每年仍提供6%至7%的穩定回報，受升息影響非常有限。因此在過去17年間，亞洲債市表現優於全球債市及主要股市。

　　至於風險方面，投資者留意基金所購買的債券是以美元計價還是當地貨幣計價，若多以當地貨幣計價則要考慮貨幣的貶值風險。此外，亦要留意基金內的組合違約比率，以及是政府為主還是企業債為主。當然基金的回報率要多看較長時間，了解基金的波動性。投資者可選擇一些以防守性較高，尤其是能夠受惠於內部消費的債券為組合的基金，如房地產及消費類別。