圖：環保趨嚴，供給收縮或成常態，玻璃價格短期有上行空間

　　環顧本地玻璃股，福耀玻璃（03606）屬於行業龍頭，但市場資金近期卻鍾情信義玻璃（00868）。綜合兩家公司的數據，信義玻璃不管在盈利增長率、估值及息率，皆勝一籌，這也許是吸引基金垂青的其中一個原因。摩通表示，信義玻璃估值便宜，2018年預測市盈率只有6.8倍，低於中小型工業股的10倍預測市盈率。

　　內地行業供需轉好

　　除估值因素，中國銀河認為內地玻璃行業供需情況進一步轉好，對信義玻璃有正面影響。中國銀河稱，內地浮法玻璃行業冷修周期可能由2018年開始，同時玻璃生產商不斷進行重組整合，行業產能有望降低。摩通相信，玻璃供應受到制約，需求又有改善，信義玻璃的利潤率可繼續提升。

　　不過，美銀美林始終關注內地經濟或樓市需求一旦較預期疲弱，對信義玻璃造成衝擊，因為內地浮法玻璃有65%需求來自建築業。德銀同樣擔心內地樓市潛在轉弱對信義玻璃的經營影響。就此，德銀引述信義玻璃管理層回應稱，雖然內地樓市銷售減慢，惟從銷售傳導致需求存在12至18個月滯後期，所以並不擔心需求問題，有信心2018年產品平均單價會高於2017年。

　　除內地玻璃行業供需關係問題，證券界亦關注信義玻璃在海外的發展進程。德銀指出，信義玻璃有意在馬來西亞興建第三條生產線，又計劃在加拿大多倫多投資建設兩條生產線，首期最快2018年第二季動工，產能每日1800噸；預計到2020年，該公司總玻璃產能較目前水平增加50%（截至2017年9月浮法玻璃熔化量為每日1.71萬噸）。美銀美林預期，隨着馬來西亞及加拿大廠房建成投產，信義玻璃毛利率可以由2016年的36%，提高至38%。

　　加大整車玻璃發展

　　值得一提的是，信義玻璃未來將加大其整車玻璃發展力度。國金證券判斷，該公司到2020年佔全球整車市場份額會由1.5%提高至約6%。另外，綜合證券界對信義玻璃盈利預測，德銀對信義玻璃前景最審慎，預測今年每股盈利0.86元、明年跌至0.82元，故給予目標價低至7.2元。相對地，花旗看法較樂觀，預期信義玻璃今年每股盈利0.93元，明年升至1.18元，目標價11.1元。