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受惠環保政策 光大國際值博

時間:2017-12-08 03:15:37來源:大公網

  內地環保重視程度日益提升,「十三五」規劃提到要「堅持綠色發展」,環保產業長遠發展空間大,相關股份可持續受惠。本周筆者推介中國光大國際(00257),因其為國內領先垃圾發電商,業績增長理想,而且手頭項目眾多,並可持續受惠國策,前景吸引,值得留意。

  在手項目多增長持續性高

  集團主要從事建造及運營環保能源項目、環保水務項目運營、新能源項目運營、環保科技及工程管理、物業投資及投資控股。截至2017年6月底止之中期業績,集團收入按年上升68.7%至91.42億元(港元,下同),純利按年上升48.5%至17.96億元,表現突出。上半年集團共有53個在建項目,其中13個為新開工項目,並有13個建成投運項目,當中包括多個高質量標桿項目,可為集團帶來新增長點。同時,集團共取得21個新項目及簽署2個補充協議,涉及投資額約89.87億元人民幣,新項目包括5個環保能源、6個環保水務及10個綠色環保項目;補充協議包括山東及江蘇垃圾發電項目,分別增加日處理規模400噸及500噸,增長持續性高。

  三季度集團取得3個垃圾發電項目,新增日垃圾處理設計規模5000噸,新增投資額約26.84億元人民幣,其中瀋陽項目為集團東北地區首個垃圾發電項目,有助未來拓展該地區。此外,集團旗下光大水務第三季度收入增長35%至7.46億元,純利增長35%至1.23億元,可續支撐集團業績表現。

  估值方面,以12月7日收市價10.5元計,中國光大國際市盈率(P/E)和市帳率(P/B)分別為13.96倍和2.33倍,若考慮盈利增長因素,估值並不算高。集團手頭項目多,在環保監管趨嚴的大環境下,項目落地速度有望加快,而且手持近108億現金,資產負債比率下降1個百分點至59%,攻守兼備,建議投資者在10.2元附近買入,目標價13.0元,止蝕位9.0元。

  (筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)

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