內地監管部門推出的資產管理新政，持續影響滬港深三個市場。雖然港股昨日跟隨A股反彈，但是否已經完成消化相關政策，仍有待觀察。在政策層面回暖前，港股受制於A股，高位上落的可能性較大。筆者的短期策略是控制倉位，防禦為上。

　　上周末筆者參加了多名內地頂尖港股策略分析師的投資論壇，他們的看法大致相同：繼續看好明年的港股表現；繼續重倉各行業的龍頭公司。具體來說，國企指數或跑贏恒生指數；金融股龍頭，最受益內地監管層推出的金融監管政策；交易所龍頭，則受益於港股成交量的上升，以及多種新交易產品的推出。

　　內地分析師看好明年港股表現，除了判斷內地會高度防範金融風險，出現系統性風險的可能性甚低外，主要還是從港股估值（不貴也不便宜，若計入明年的盈利增速，便較吸引）、內地經濟基本面（經濟增速可望保持在6.5%左右，但微觀層面不乏亮點）、資金流（內地銀行保險機構資金會保持對港股高息公司的強烈興趣，資金持續流入）。

　　筆者感受最深的是他們對龍頭公司的堅定看好，尤其是金融業龍頭和科技股龍頭。在他們看來，相對於去年推出的供給側改革（相關資源股出現大升浪）、今年的三四線去庫存政策（誕生了多隻十倍升幅內房妖股），明年的政策重點是金融監管。近期的資產管理新政諮詢、網上貸款新政，都是一系列強化金融監管的一部分。最直接的後果，將導致金融資源向金融業龍頭（大的保險公司、四大行）集中，從而改善這些公司的基本面。

　　至於為何看好國企指數明年有更好的表現，主要是國指比重最大的是內銀，內銀今年升幅麻麻，對指數有所拖累；另一個積極因素是國指明年納入民企後，較恒指更能夠代表中國經濟的增長前景。

　　筆者大致同意他們的觀點，在今天港股結構、運作機制已變的情況下，確實要多些參考內地分析員的觀點。畢竟他們對國情的認知，對上市公司的了解，有信息上的優勢。