【大公報訊】記者倪巍晨上海報道：M2（廣義貨幣）增速繼八月跌至8.9%的歷史新低後，在上月出現反彈。央行數據顯示，九月末M2餘額165.57萬億元（人民幣，下同），同比增長9.2%，增速較前值提升0.3個百分點，較上年同期低2.3個百分點，為僅八個月來首次回升。受訪專家相信，非銀機構存款拉動M2在上月的回升，但在貨幣緊平衡、金融監管持續背景下，銀行創造貨幣的能力受限，未來M2低增速恐成常態。

　　人幣企穩減外匯佔款流失

　　興業銀行兼華福證券首席經濟學家魯政委相信，人民幣匯率貶值預期的弱化，使外匯佔款流失開始減少，進而帶動九月M2同比增速觸底反彈。他提醒說，今年七月以來人民幣貶值預期持續弱化，央行外匯佔款環比降幅顯著收窄，外匯佔款流失的減少，有助提高基礎貨幣供應，令上月M2增速開始反彈，且M1增速出現企穩。

　　申萬宏源債券首席分析師孟祥娟稱，非銀機構存款是帶動九月M2增速回升的主因，事實上，當前居民儲蓄存款增速基本穩定，企業存款增速卻進一步下滑，特別是企業定期存款的下行幅度更大，因此目前對M2增速構成最大拖累的仍是企業存款，「今年以來企業存款增速始終孱弱，這也印證了實體經濟融資的收縮」。

　　交銀金研中心高級研究員陳冀表示，貸款增速與市場利率的相對穩定，及近年來較大規模財政存款在九月的下放等，是M2增速在九月反彈的關鍵。他續稱，在央行流動性適度適量調控下，上月市場利率相對穩定，政策面信息也令市場利率中長期產生了較一致的遠期預期，進而改善了直接融資條件；此外，九月金融機構有價證券投資渠道的流動性派生，或較八月有所增強。

　　M1增速降趨勢難逆轉

　　魯政委認為，鑒於去年四季度M2基數偏低，今年四季度M2同比增速或現溫和回升。此外，隨着房地產銷售增速的回落，M1同比增速下降的趨勢難現逆轉。