上月中國金融數據表現優於預期，央行數據顯示，九月人民幣新增信貸12700億元（人民幣，下同），較前值多增1800億元，同比多增566億元；當月，社融規模18200億元，較前值擴大3400億元，且較上年同期多1084億元。至九月末，人民幣貸款餘額117.76萬億元，同比增13.1%，增速較八月末低0.1個百分點，但較上年同期高0.1個百分點。/大公報記者倪巍晨上海報道

　　興業銀行兼華福證券首席經濟學家魯政委觀察到，九月新增居民貸款較八月提高714億元，其中，居民短期貸款增2537億元，較八月提高372億元；同期，居民中長期貸款增加4786億元，較八月提高316億元，「上述數據表明，當前居民購房需求依然旺盛，但隨着消費貸監管的收緊，未來居民短期貸款或現回落」。他續稱，上月新增企業信貸較八月下降195億元，或與企業債券融資渠道恢復，部分企業專項直接融資有關。

　　脫虛向實成效逐步顯現

　　申萬宏源宏觀首席分析師李慧勇認為，上月新增信貸的環比多增，與企業中長期信貸回升有關，當月企業中長期信貸增5029億元，較八月多增1390億元，事實上，受季末效應推升工業生產所惠，九月企業融資需求有所改善。

　　交銀金研中心高級研究員陳冀指出，上月信貸增速小幅回落0.1個百分點，至13.1%，從企業中長期信貸增長情況看，「脫虛向實」成效正逐步顯現。此外，居民信貸走勢也反映本輪樓市調控難度較高，特別是居民短貸的增加，或預示部分短貸資金進入樓市。

　　企業債淨融資連三月超千億

　　魯政委坦言，表外和債券融資的回升或是九月社融規模超預期的主因。他說，企業債券淨融資規模已連續三個月超1000億元，表明前期萎縮的企業債券融資渠道已漸恢復。

　　李慧勇分析，上月實體信貸增長規模與八月基本持平，但信託、委託貸款，及未貼現承兌匯票合計增加3967億元，較八月多增2664億元。不過，上月狹義社融餘額增速回落0.1個百分點，至13%，且考慮了國債和地方債的廣義社融餘額增速回落至14.55%，低於八月的14.7%。

　　政策難轉向 利率高位震盪

　　陳冀認為，短期貨幣政策仍將以「市場流動性總量適度」、「利率相對穩定」為目標，預計央行將不斷加強對市場的預調及預期引導，通過提前續作MLF等操作維穩市場流動性、平滑利率波動。李慧勇說，儘管九月新增信貸及社融數據均現回升，但其增速均略有回落，鑒於央行仍續維持流動性的「緊平衡」，預計貨幣政策難言轉向，年內利率仍將在高位震盪。