圖：即使今年上半年全球貿易形勢有所改善，但談論復甦仍屬言之尚早

　　中國作為全球最大貿易國，今年上半年進出口貿易錄得近兩成增幅，創出六年來最大半年增長，反映全球貿易有所好轉，但世界政經局勢複雜多變，尤其是貿易保護主義情緒依然高漲，美國總統特朗普表明考慮向進口鋼材實施配額限制以及徵收高關稅，貿易戰隨時進一步升級，全球貿易復甦仍屬言之尚早。

　　低基數效應中國外貿勁彈

　　今年上半年中國進出口總額同比增長百分之十九點六，創二○一一年下半年以來最大的半年增幅，出口與進口增幅分別為百分之十五與百分之二十五點七，反映外貿形勢有所好轉，令人對中國經濟前景信心大振，預期下周一公布的上半年經濟增長可達百分之六點九，保持首季穩中向好的勢頭。

　　然而，去年上半年進出口總額為二○一一年以來最低，因而在低基數效應之下，今年上半年中國進出口總額呈現強勁增長，展望今年下半年，外貿形勢存在很多變數，增長幅度可能不及上半年。

　　美擬向進口鋼材徵高關稅

　　首先，美國貿易政策不明朗。特朗普表明考慮對進口鋼材實施配額，並且徵收高關稅，稅率可能高達百分之二十，勢必引發貿易戰進一步升級。

　　事實上，當前鋼鐵產業過剩是全球經濟疲弱的結果，是一個全球化問題，美國向進口鋼材徵收高關稅，是損人不利己，只會觸發其他國家採取報復性行動，全球都成為輸家，沒有贏家。

　　波羅的海指數跌勢再重現

　　其次，世界經濟復甦基礎不穩定。雖然貨幣基金組織上調今年全球經濟增長零點一個百分點至百分之三點五，為近十年來首次，但反彈動力有限，一旦再現黑天鵝事件，全球經濟與貿易將會受到重創。

　　世界貿易組織預測今年全球貿易增長只有百分之二點四，雖比去年的百分之一點七為高，但增速仍低於世界經濟增幅，反映經濟動能不足。

　　第三，貨運指數跌勢重現。反映乾散貨運費的波羅的海乾散貨指數，去年二月跌至二百九十點的歷史低位，之後反彈近四倍至今年三月底的一千三百點水平，但過去數月又再從高位大幅回落三成多至八百點水平，一定程度反映全球貿易仍未企穩，短期續有波動。

　　因此，即使今年上半年全球貿易形勢有所改善，但談論復甦仍屬言之尚早。值得留意的是，上半年中國對「一帶一路」沿線國家進出口增幅達到百分之二十三點四，比整體進出口增幅為高，可見「一帶一路」建設帶來的效益逐步顯現，成為中國經濟增長新動能。