圖：新興市場債務及貸款潛在違約風險，圖為印度交易所

　　全球債務規模又再破頂，超逾零八年金融海嘯爆發前的水平，達到二百一十七萬億美元紀錄新高，過去八年超低息時代，全球瘋狂發行主權債與企業債，一旦利率上升速度超出市場預期，債務風暴恐會一觸即發，掀起新一波金融危機。

　　上升至217萬億美元

　　根據國際金融協會最新數據顯示，截至今年首季，全球債務規模上升至紀錄新高，達到二百一十七萬億美元，佔全球生產總值（GDP）百分之三百二十七，這比重確實十分嚇人，反映債務增長遠超經濟增速，債務危機遲早會爆發。

　　事實上，美國聯儲局已步入加息周期，累積加幅四分三厘，預期到一九年，利率上升幅度會超逾兩厘，不但全球經濟受到考驗，還可能引爆債務風暴，美元匯價與利率上升的雙重衝擊，令人憂心個別新興市場經濟體面臨短期債務償付風險。

　　中國去槓桿方向正確

　　值得留意的是，一八年底到期的新興市場債及貸款超逾一點九萬億美元，其中有一成半是以美元計價的，潛在債務違約風險不容低估。

　　面對全球利率趨升、流動性收緊，中國加速金融去槓桿的方向正確，主要針對影子銀行與收緊房地產信貸，投資市場反應正面。

　　事實上，人民銀行行長周小川在一六年報中指出，二○一七年是實施「十三五」規劃重要的一年和推進供給側結構改革的深化之年，將堅持以推動供給側結構性改革為主線，保持貨幣政策穩健中性，加強預期引導，把防控金融風險放在更加重要的位置。

　　莫忘記金融危機教訓

　　其實，踏入今年下半年，環球股市升勢能否持續存在很大疑問，估值高昂問題愈加突出，調整是無可避免，美國利率與貿易政策風險猶在，對美股、美債泡沫爆破危機不能掉以輕心。

　　美聯儲局主席耶倫早前表示，有生之年看不到會再現金融危機，反映其對美國金融體系的信心，但近年黑天鵝亂飛，隨時發生不可預計的突發性金融事件，投資者不應忘記零八年金融海嘯帶來的慘痛教訓。