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中煤受惠煤價博反彈

時間:2017-06-19 03:15:45來源:大公網

  彼得林治(Peter Lynch)把股票分為六個大類,其中一類是周期股,而周期股的突點是提供循環的投資機會。煤炭股屬於周期性行業,捕捉這個行業的周期相對方便,皆因內地每周會公布動力煤價格變動,如環渤海動力煤價格指數、秦皇島煤炭價格等,高低變化一目了然。

  內地煤炭價格在去年第四季見頂後回軟,直到今年六月初有回穩跡象。環渤海動力煤價格指數上周終止十連跌,按周每噸漲2元人民幣,至564元人民幣。中國煤炭運銷協會的秦皇島港價格基本持平,每噸報565元人民幣。

  煤價是否止跌,只有兩個因素:供應與需求。供應方面,五月份全國原煤產量2.98億噸,按年增加12.1%,增速較四月份提高2.2個百分點,日均產煤則按月減少約21.2萬噸,至960.6萬噸。截至5月底,全國退出煤炭產能約9700萬噸左右,完成年度目標65%。內地限制煤炭進口,五月份進口量2219萬噸,按年升16.6%,但較四月份下降15.2個百分點,按月下降259萬噸。供應壓力稍稍紓緩。

  再談需求。燃煤電廠是煤炭大客戶。內地五月份天氣超級炎熱,全國發電量4947億千瓦時,增加5%。以增幅計,低於四月份的5.4%,但以總量計,四月份發電量為4767億千瓦時,可見五月份按月有增加。

  富瑞指出,內地天氣炎熱,增加居民冷氣需求用量,加上乾燥氣候,水力發電量減少,對燃煤電廠有利。不過,該行關注到近期南方氣溫稍降,恐怕煤價會回軟。另方面,富瑞引用2015年以來六大電廠耗煤情況,2015年、2016年的高峰期在八月上旬,今年可會歷史重演?當然沒有人能夠說得準,筆者則相信煤炭股有短線操作機會,但不宜長期持有。

  中國神華(01088)股價居高不下,在此不提。中煤能源(01898)股價處於長期走勢線的低位,值得關注。中煤首季每股盈利8.8分人民幣,動力煤銷售均價每噸456元人民幣。中煤去年第二季至今年首季的往績每股盈利0.388元人民幣,上周五收市價3.68港元計,往績市盈率8倍;保守一點,以今年首季每股盈利乘四,預測今年每股盈利0.352元人民幣,預測市盈率9.4倍,不平宜,也不貴。

  煤電重組尚且不提,可博中煤受惠煤價反彈,止蝕位為入市價跌一成。

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