圖：港交所昨日公市上市架構新方案，提出設立創新板建議，向同股不同權的管治架構企業在港上市開綠燈

　　汲取三年前失卻阿里巴巴集團千億上市大單的教訓，加上港股的新經濟股比重不高，予人老化感覺，港交所昨日公市上市架構新方案，提出設立創新板建議，向同股不同權的管治架構企業在港上市開綠燈，瞄準初創、新經濟產業企業，不但提升本港證券市場競爭力，還可為港股添加活力，洗脫港股日趨老化形象。

　　吸納新經濟股避免老化

　　一直以來，本港並不接受非傳統管治架構如同股不同權，認為充許股份持有人擁有不成比例的投票權，讓企業創辦人只擁有少量股權也可操控整間企業，對小股東不公平，結果白白錯過了不少機遇。一四年阿里巴巴因同股不同權問題，捨港在美上市，本港不單止失卻千億美元上市大單，還影響爭取新經濟股上市的競爭優勢。

　　事實上，同股不同權問題是有折衷方法解決，既能引入新經濟股上市，也可維持現有監管標準與保障投資者，本港不宜故步自封，抱陳守舊，需要與時並進，才能配合全球創科驅動經濟增長的大時代。更重要的是，避免港股市場日趨老化。

　　瞄準螞蟻金服與陸金所

　　港股以銀行金融、房地產與綜合企業等傳統經濟股為主，行業發展成熟，難以寄望盈利出現爆炸增長，股價上升動能有限，因而恒指過去二十年來累積升幅只有六成，對比同期GDP八成增幅還要低。港股升不上一個重要因由是屬於高增長型的新經濟股份比重不高，十大市值股份之中，僅有一隻騰訊是屬於新經濟股，港股上升動力自然大打折扣，加上近年不時有上市公司出事，即所謂「老千股」，如何進一步提升上市公司質素備受關注。

　　港交所昨日公布優化上市架構方案作公眾諮詢，包括推出吸納新經濟股上市的創新板，同時提高主板與創業上市要求，強調新公司上市重質不重量，可說是對症下藥。

　　收緊上市要求提升質素

　　構思中創新板分兩部分，一是創新主板，主要吸引已符合主板上市要求，但屬於同股不同權管治架構的企業，目標爭取科網龍頭企業上市，例如螞蟻金服與陸金所。二是創新初板，主要招引未符合主板與創業板上市要求的初創企業上市，但市場只向專業人士開放。

　　另外，為提升上市質素，港交所建議提高主板市場與創業板市值要求，前者市值由二億元增加至五億元，後者則由五千萬元提高至一億二千五百萬元。同時，創業板需強制公開發售佔比不少於總發行規模的百分之十，而控股股東上市後禁售期亦由一年延長兩年，明顯針對近年創業板股份股價波動與「啤殼」問題。　　

　　本港建立多層次證券市場發展大方向正確，有助吸引更多新經濟股份，尤其是初創企業與新興產業公司上市，可以配合推動本港創新科技發展，更重要對接「一帶一路」與粵港澳大灣區建設，突顯本港國際融資中心的地位與角色。