圖：亞馬遜等科技股市盈率偏高，令投資者開始感到憂慮\資料圖片

　　美國科技股在過去數天遭到拋售，連帶全球科技股亦遭殃。科技股在昨日雖然回升，但是市場人士對其戒心已經提高，認為該些股份股價在連升十二個月後，估值現已太高，隨時有爆煲的危險。

　　然而，事實上，美股納斯達克指數在過去五年來雖然已大升了137%，但其市盈率（PE）卻僅僅增長了三成七而已，目前亦只有32倍，比起2000年科網股股災時的超過100倍仍有很大段距離。

　　究其原因，今時今日科技股的盈利能力已不能與2000年的相提並論。只要有實際盈利增長支持，科技股市盈率仍然保持穩定，還未有爆破的危險。

　　盈利強勁增長抵銷PE升幅

　　美國納指在連升十二個月後，很多股份的市盈率亦同告向上，例如谷歌母公司Alphabet，目前的市盈率已達到27倍，社交媒體Facebook更高達39倍，股價不久前突破了1000美元的亞馬遜，市盈率更不靠譜，竟然高達181倍，其他例如一直盈利欠佳的推特（Twitter），其預測市盈率亦有51倍。科網股市盈率偏高，令投資者開始感到憂慮。

　　不過，目前納指的市盈率卻只有32倍，與近月曾創新高的英國富時100指數一樣。事實上，納指在過去超過五年期間，指數雖然大漲了137%，但是，市盈率卻只是由當時的20多倍，升至最近的32倍，升幅為37%，遠不及指數的升幅，而且比起本世紀初科網股股災前的100倍，更有一大段距離。

　　原因是，在納指掛牌的公司，在這五年以來盈利都有非常強勁的增長，足以抵銷其市盈率的升幅。以全球最大搜尋器谷歌的母公司Alphabet而言，在過去五年間，股價雖然已大幅攀升逾兩倍，由當時的316美元，升至近期高位1004美元；但是，Alphabet同期純利亦大幅攀升了2.5倍，在互相抵銷下，谷歌的市盈率便不致像上世紀末科網股股災般坐火箭。除了谷歌之外，Facebook和蘋果等公司的盈利能力亦是眾人有目共睹的，所以即使股價狂升，市盈率仍然維持在較穩定的水平。

　　科技融入生活 不可或缺

　　毫無疑問，科技已成為人類生活不可或缺的一部分，這個趨勢只會不斷加強，而不會倒退。美國股神巴菲特亦曾經指出，科技將會日益取代傳統企業，成為美國企業盈利的主要來源。因此，只要科技企業一直在「搵真銀」，即使股價不斷上升，其價值仍然是存在的，科網泡沫在今時今日可能仍未至於失控的地步。