經過首季急升後，內地建築股近期回吐壓力明顯增加，這或與基金換馬有關。四月份恒指升2.3%、國指微跌0.2%，但中國中鐵（00390）過去一個月累跌11%；中國鐵建（01186）、中交建（01800）累跌半成；中國建築（03311）跌約2%。由於內地建築股年初以來新增工程訂單理想，且估值不高，在基本因素的配合下，這個板塊絕對有投資價值。然而，既然整個板塊的股價在調整中，不妨等待沽壓減輕後，伺低再吸納；毋須急着接掉下來的刀。

　　在今輪換馬潮中，中國建築股價相對硬正，其亮點是該公司手頭工程合約的執行情況改善。回顧中國建築首季業績，收入106億元，上升21%；經營性利潤錄得13.8億元，升15%。利潤增幅落後於收入增幅，主要澳門工程項目的利潤集中在去年首季確認。招商證券估算，剔除澳門項目，中國建築今年首季經營利潤增幅將達30%；上半年核心淨利潤料有50%增長，全年核心淨利潤預測增速為30%。值得注意的是，由於中國建築2016錄得巨額一次性收益，整體淨利潤增速可能只有10%。

　　其他大行對中國建築的盈利預測。滙豐環球看好內地建築行業前景，薦中國建築為行業首選，預期2016年至2019年複合盈利增長20.5%，與中國建築管理層給出的20%複合增長目標相若。

　　中國建築的工程合約情況。滙豐引述中國建築管理層表示，該公司在內地的工程合約執行情況有改善。滙豐指出，該公司首季未完合約額1279億元，總合約額1754億元，比率為73%，去年同期為74%，而比率下降則反映工程進度加快；預期該比率在未來數個月繼續回落。

　　招商證券稱，截止今年三月底的12個月，中國建築滾動收入增長1.4倍，12個月滾動新簽訂單增長1.48倍，未完成合同額增長1.81倍。這說明訂單快速增長並未完全轉化為收入，相信隨着內地加快落實政府和社會資本合作（PPP）項目，該公司確認收入速度也會加快。

　　大和指出，截至首季，中國建築新增合約262億元，相當於公司管理層設訂的全年目標900億元的29%。大和認為該目標過於保守，該行預測全年新增合約可達960億元人民幣。