滙豐控股（00005）昨日交出勝市場預期的首季業績，推動其股價在香港和倫敦兩地雙雙造好。在業績沖喜之下，儘管滙控的資本水平進一步攀升，但毋須再浪費彈藥托股價，宣布暫停股份回購計劃，對下半年會否回購股份亦三緘其口。截至今年3月底，其普通股權一級資本（CET 1）比率高達14.3%，較去年底顯著上升70點子。\大公報記者 黃裕慶

　　2017年第一次股息方面，滙控沿用過往安排，每股普通股派息0.1美元，按年持平。7月5日派息，最後過戶日期是5月19日。

　　滙控昨日中午宣布季績，股價於下午即時彈升逾3%，收市報66.35港元，按日升近3%。倫敦股價亦向好，早段曾升逾4%，最高見672.5便士；截至昨晚9時報667.8便士，折算約67港元。

　　若以母公司普通股股東應佔利潤（即純利）來衡量，滙控首季錄得31.3億（美元，下同），折算約244億港元，按年下跌19.5%（詳見附表），是自2013年有分項紀錄以來的最低首季純利。

　　不過，由於滙控純利常受到重大項目的變動影響，券商一般以稅前盈利來評價其表現。以列帳基準計算，首季稅前盈利為49.61億元，按年跌近19%；以經調整基準計算，稅前盈利則為59.37億元，按年升12.1%，較市場預期的53.14億元多出12%。

　　「經調整」業績的計算方法，是就可能令按期比較資料出現扭曲的貨幣換算差額及重大項目，對列帳基準業績作出調整。大摩和瑞信同時指出，滙控季績勝預期，主要是經調整收入較市場預期多4%，以及撥備大幅減少所致。以經調整基準計算，首季收入128.43億元，按年升2%；貸款減值及其他信貸風險準備只得2.36億元，大幅減少71%。

　　除了稅前盈利數字，滙控高達14.3%的CET 1水平亦跑贏市場預期。儘管不少券商估計滙控有機會再推股份回購，惟季績報告內並沒提供任何前瞻指引。在分析師電話會議和傳媒電話會議上，集團財務董事麥榮恩多次被問及回購事宜，他說滙控將暫停回購股份，但未有回應下半年會否再推，只說「會在合適情況下考慮」，而首要工作將資金投入業務發展。

　　麥榮恩還稱，美聯儲去年底加息，已對公司業務起到利好作用。今年3月底再加息，可預計其後業務亦可受惠。

　　受惠「三頭馬車」表現理想

　　滙控首季業績「對辦」，源於推動盈利增長的「三頭馬車」表現理想，來自工商金融（CMB）、零售銀行及財富管理（RBWM）、環球銀行及資本市場（GBM）的經調整稅前盈利相當平均，以金額計同為17億元左右，按年升幅分別為20.7%、46.4%和35.4%。

　　以地區劃分，亞洲區表現最搶鏡，經調整稅前盈利為43.07億元，佔集團整體稅前盈利的比例高達72.5%。