中國央行昨日公告稱，為滿足金融機構臨時流動性需求，三月央行對金融機構開展SLF（常備借貸便利）操作共1219.86億元（人民幣，下同）；同期，還對金融機構開展MLF（中期借貸便利）操作4970億元。央行並透露，上月16日分別調升SLF各期限利率10至20個基點，同步還調升MLF各期限利率10個基點。受訪專家相信，市場操作利率的調升是資金供求影響下隨行就市的表現，短期內政策大幅收緊的概率不大。\大公報記者倪巍晨上海報道

　　央行稱，三月對金融機構開展SLF操作1219.86億元，包括隔夜45.3億元、七天期754.62億元，及一月期419.94億元，當月末SLF餘額699.96億元。央行還透露，上月16日起，對SLF利率進行調整，調整後隔夜、七天期、一月期SLF利率分別報3.3%、3.45%和3.8%，分別較此前操作調升20、10和10個基點，「SLF利率發揮了利率走廊上限作用，有利於維護貨幣市場利率平穩運行」。

　　央行還表示，上月對金融機構開展MLF操作4970億元，其中，三月七日開展六月期885億元、一年期1055億元，利率分別為2.95%和3.1%；當月16日開展MLF操作六月期1135億元、一年期1895億元，利率分別為3.05%和3.2%；MLF餘額為40643億元。當月，央行還對國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行淨增加PSL（抵押補充貸款）1089億元，當月末PSL餘額22158億元。

　　操作利率仍存調升可能

　　記者留意到，央行上月16日對SLF、MLF利率的調升並非孤立事件，事實上，當日央行還全線上調公開市場逆回購利率10個基點，調整後7天期、14天期及28天期逆回購利率分別升至2.45%、2.6%和2.75%。另外，美聯儲亦在3月16日凌晨宣布升息25個基點，該消息發布後，中國香港、土耳其等相繼提高政策利率。

　　中金公司首席經濟學家梁紅分析，當前市況下，抑制資產泡沫、防範金融風險，適當提高資金成本促進「去槓桿」，及應對美聯儲升息等，是央行操作利率上調的主推動因素。

　　申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇坦言，央行調升利率有「防風險」的考慮，調升利率折射出貨幣當局穩定中美利差和匯率的意願，今年前2個月宏觀經濟指標的優於預期，也為央行順勢調升利率提供了宏觀基礎。他續稱，後續通脹對中國貨幣政策的約束雖將緩解，但美聯儲連續升息，疊加內地經濟平穩等背景下，仍應關注利率再度上調的可能性。

　　海通證券宏觀首席分析師姜超認為，二月中國貿易出現逆差，加之美國聯儲局於三月再度升息，中國央行有穩定人民幣匯率的動機；另一方面，中國經濟短期依然穩定，債市利率震盪上行，市場利率已遠高於央行短期政策利率，並出現套利空間，所以央行上調利率也是隨行就市的表現。他相信，為金融去槓桿、穩定匯率等需要，若美聯儲繼續升息，中國央行未來仍有再度上調利率的可能。

　　借各政策工具維穩流動性

　　值得一提的是，日前舉行的央行貨幣政策委員會今年首季例會認為，現時中國經濟金融運行總體平穩，但形勢的錯綜複雜不可低估。會議更強調，實施好穩健中性的貨幣政策，綜合運用多種貨幣政策工具，維護流動性基本穩定，引導貨幣信貸及社會融資規模合理增長。

　　展望未來，瑞銀中國首席經濟學家汪濤預期，今年中國央行不會調整存貸款基準利率，監管雖會有所收緊，但落實步伐將循序漸進；此外，當局將保持銀行間利率維持高位，不排除進一步推高可能性。

　　交銀金研中心高級研究員陳冀相信，受中國貨幣政策轉向中性，「控泡沫、防風險、去槓桿」成為中國經濟重要任務，及美聯儲升息等因素影響，現時內地整體市場利率已有所抬升，貨幣當局亦隨行就市調高了相關市場工具操作利率。鑒於內地經濟企穩尚存較多不確定性，而基準利率上調的政策信號過於強烈，甚至或對市場預期構成利空，預計保持存貸款基準利率不變仍是當下最優的政策抉擇。

　　梁紅說，今年存貸款基準利率上調的概率不大，鑒於上半年內地CPI相對溫和，寬鬆政策退出的節奏料較平和，「雖然貨幣政策或續退出寬鬆，且同時繼續推進金融『去槓桿』，但短期內政策大幅收緊的概率不大」。