圖：美國財政部數據顯示，中國去年全年大幅減持一千八百八十億美元美國國債，規模為歷史新高/中新社

　　中國持有的美國國債去年創下有史以來最大規模減持。根據美國財政部數據顯示，2016年12月中國持有1.06萬億美元的美國國債，按月增加91億美元，但按去年全年計，總共減持1880億美元（約1.47萬億港元）美債，為歷年來最多。日本持有的美債亦為連續第二年減少，按月減少178億美元，規模降至1.09萬億美元。/大公報記者 鄭芸央 李耀華

　　根據美國財政部周三公布的數據顯示，日本仍然是美國最大債權國家，但2016年是連續第二年減持美債。而中國於去年十二月增持美債，為七個月以來首次，但全年的減持美債幅度則創新高。數據顯示，中國於2016年12月持有1.06萬億美元的美國國債，包括美國政府債券、票據和國庫券，較十一月增加91億美元，但按年則減少1880億美元。

　　猶如「左袋掏給右袋」

　　民生銀行首席分析師溫彬表示，去年十一月美匯指數上漲以後，利率提升，美債價格走低，高位拋出，十二月在低位買回，增持美債可以增加交易性投資美債的收益。他又稱，十一月拋售美債可以滿足市場需要，到了十二月，人民幣貶值壓力有所緩解，外匯儲備減值壓力減少。

　　他續稱，2017年美債市場流動性、收益性均不錯，是全球資產主要的配置種類。2017年美債投資情況主要取決於美國聯儲局貨幣政策走向和國內人民幣面臨的貶值壓力。

　　提到中國去年全年減持美債的金額創新高，招商證券首席分析師謝亞軒則認為，儲備資產的下降並不可怕，因為從國際收支平衡表不難看出對應私人部門（個人、企業、機構）對外增加持有資產，所以並非消耗性減少。「就像左口袋掏給右口袋」。儲備實際上對應着央行代全國人持有對外資產減少，而私人部門持有對外資產增加。

　　他又認為，儲備資產減少，居民部門持有對外資產增加，說明對外資產結構正在發生變化；反之，例如1998年時的泰國，外債多，儲備資產下降都用於償還外債，但外債依然很高。

　　中國是全球第二大經濟體，今年一月中國外匯儲備連續第七個月下跌，跌穿3萬億美元，是接近六年來最低位。與此同時，外界預期美國總統特朗普上台後，美國政府財政赤字規模將會擴大、通脹上升，以及聯儲局加息預期，導致日本和其他主要的美債持有國家，重新考慮對美國政府的融資問題。

　　中國持倉足以左右債市

　　根據美國財政部數據顯示，2016年12月日本連續第五個月減持美國國債，減少178億美元至1.09萬億美元，而2016年全年則減少316億美元。

　　分析師認為，雖然日本是2016年美國國債的最大持有者，但中國的持倉足以影響美債市場。去年中國大幅沽售美債，美國10年期國債孳息去年升至2.6厘，大幅高於數年前的1.3厘水平。債市分析師預料，如果今年10年期美債孳息升破3厘，其中原因應是來自中國。

　　特朗普上台 風險胃納改變

　　美國財政部報告顯示，去年十二月外國持有的美國國債總額，由前年同期的6.15萬億美元，降至約6萬億美元。外資去年十二月減持被視為避險工具的美國國債，亦是連續九個月出現減持現象，分析師表示，這或反映特朗普去年十一月當選美國總統後，市場風險胃納有所改變。紐約TD證券利率策略師表示，特朗普去年十一月當選後，十二月債息出現大幅變動，外資傾向高債息。美國10年期國債孳息於去年十二月初曾報2.44厘，觸及2.64厘高位，到十二月底處於2.43厘；周四曾微升0.1%至2.4968厘。自特朗普去年十一月當選後到十二月中期，10年期美債孳息上升93個基點。