滙豐環球投資管理亞太區投資總監馬浩德 大公報記者 王嘉傑攝

　　大公網1月9日訊 （記者 王嘉傑）2017年開始，又是時候留意各大行對今年經濟環境的看法。滙豐環球投資管理認為有四個主題將會主導着今年環球及香港的投資活動，包括「特朗普經濟學」、財政和貨幣政策配合、環球經濟活動改善和利率持續低企。滙豐環球投資管理亞太區投資總監馬浩德表示，雖然對2017年的展望仍然維持樂觀，但市場將繼續出現周期性波動。投資者要同時結合動態資產配置，將會是在市場中成功捕捉各個資產類別中投資機會的關鍵。

　　從資產配置的角度看，滙豐依然偏好環球股票、個別新興市場股票和債務，同時長線看淡環球政府債券。相對於債券，尤其是政府債券，股票的估值繼續被低估。股票風險溢價仍具吸引力，而這資產類別在成熟市場和新興市場均提供機遇。個別新興市場資產定價亦吸引。預期推行順周期性財政政策增加了通貨再膨脹的機會，對債券市場不利，但會使股票市場受惠。

　　投資者亦需要謹慎，因為政治不明朗情況仍會增加，預期美國加強保護主義，可能會影響全球企業的基本面。美元持續強勢可能對新興市場帶來負面影響，但美國和環球的強勁增長，應能平衡這影響。

　　整體市場方面，滙豐 預期特朗普將努力施行更多經濟增長政策，受此推動，市場已轉為以「需求強勁的復甦」以認知投資風險。「通縮主導」的時代很可能已成為過去。

　　至於財政和貨幣政策配合，全球正步向「緊縮政策結束期」，財政當局與中央銀行亦加強互相協調。然而，各項貨幣措施的推行，包括負利率和量化寬鬆政策，依然意味着全球流動性情況將繼續大力支持增長。

　　亦因如此，環球經濟活動改善， 雖然亞洲仍然是全球經濟活力所在，而且依然是環球經濟增長的主要動力，但亦有明顯跡象顯示，美國、英國、日本和歐元區等主要經濟體的增長動力正在加

　　強。

　　然而在不穩定的因素下，利率持續低企儘管美聯儲表示2017年將進入加息周期，但投資者可能會繼續面對低息環境，加息步伐亦將非常緩慢。