圖：分析認為，國際機構對人民幣債券配置需求增加，料今年國際機構仍會大量增持中國國債/中新社

　　人民幣貶值壓力揮之不去，2017年首個交易日中間價創近兩周最大降幅；在岸日盤收盤價更是逾八年半新低。不過，境外機構對人民幣資產需求仍在。中債登的數據顯示，境外機構去年增持中國國債規模近七成，全年增加1752億元（人民幣，下同）至4237億元。其中，去年12月環比增加69億元，已是連續第14個月增持中國國債。分析認為，這顯示人民幣正式加入國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權（SDR）貨幣籃子後，國際機構對人民幣債券配置需求增加，料今年國際機構仍會大量增持中國國債。/大公報記者 海巖 倪巍晨

　　昨日人民幣兌美元中間價走低128點或0.18%，報6.9498。元旦假期期間美元指數繼續上行，分析稱，當日中間價貼近6.95元但未跌穿，體現了監管維穩的態度。新年客盤購匯力量未如預期強烈，大行也適度提美元流動性，當日在岸日盤收盤價僅跌62點或0.09%報6.9695，全日成交額則較對上交易日升16%至328.55億美元。

　　中美國債利差1.5個百分點

　　去年人民幣兌美元貶值6%，新年首日貶值仍持續，但隨着中國債市開放進程提速；人民幣正式納入IMF SDR貨幣籃子，境外機構對人民幣資產的配置持續上升。中債登的數據顯示，去年全年境外機構持續增持人民幣國債，僅下半年境外機構已增持1054億元的人民幣國債，其中在8、9月的增幅最強勁，環比分別增231億、410億元。去年末美國落實加息、美元指數持續高企，儘管境外機構持有內地企業債以及中期票據的金額仍在不斷下降，但12月境外機構續增持人民幣國債69億元（見附表）。

　　去年境外機構大量增持中國的國債，中投證券固收分析師林帆分析，主要是受人民幣加入SDR及債券市場對外開放的影響，境外機構對人民幣債券的配置需求大幅增加，其中又以配置利率債為主。而這一被動的資產配置需求，受匯率波動的影響不大，再加上目前中美一年期國債利差至少有1.5個百分點以上，也是去年下半年人民幣匯率貶值，但國際投資者增持中國國債的主要原因，不過，企業債等因人民幣貶值、剛性兌付多發的原因吸引力下降。

　　監管層料有能力維穩匯市

　　林帆指出，目前人民幣資產相對較高的收益率對國際投資者有較大的吸引力。包括中國利率水平明顯優於發達經濟體，主權評級又高於其他新興經濟體，再加上中國債券被納入全球指數的可能性越來越大，以及債券通可能實施等原因，國際機構都有需求提前進行資產配置，預計今年國際機構仍會大量增持中國國債。早前瑞銀測算，如果中國債券獲得納入全球指數，可能吸引3.5萬億美元資金流入中國債市。

　　對於人民幣後續表現，交銀金研中心高級研究員劉健認為，美國新當選總統本月末即將履職，這或帶動美元再度沖高，人民幣仍將面臨外部貶值壓力；與此同時，隨着春節的臨近，季節性購匯需求的增強亦可能給人民幣匯率帶來階段性壓力。鑒於監管層針對外匯和資本流動的宏觀審慎監管仍持續發揮作用，預計監管層有能力維持外匯市場的基本穩定，「本月人民幣匯率或續高位震盪格局」。林帆也認為，市場對今年人民幣貶值的預期也相對樂觀，料貶值幅度將大幅低於2016和2015年。