圖：黃金來年要面對強美元的威脅

　　眨眼間，來到2016年的最後一天，回想這一年，不勝唏噓，雖然成積尚算理想，但難免錯失了不少入市靚位，幸好仍然手持1126美元的美麗倉位，心裏非常看好。但對比美國，2016年12月並不是完結，而是準備迎接新領導人特朗普的開始。一代新人送舊人，未來特朗普的政策，是否產生積極的影響還是未知數，但即將卸任的美國總統奧巴馬，卻在最後送了俄羅斯一份送別禮，令金價周四開始拉升，截稿時最高見1163美元，本周應可收漲，結束連續七周的下跌走勢，同時結束了連續三年的跌勢。

　　展望2017年金價前景，取決於兩大要素，首先是特朗普上任後美國財政政策的轉變，另外是美聯儲貨幣政策的態度。市場普遍認為2017年總體上是一個財政寬鬆而貨幣略微收緊的狀況。自12月美國加息後，美國的融資成本已經增加，而特朗普經濟學能否如預期般推動經濟，則可能對黃金構成四種可能性。

　　一種情況是美國適度增加財政赤字，這對債券收益率相對影響較少，對黃金而言則提供了反彈空間；另一種情況是，美國大幅的增加財政支出赤字，可能會推高債券收益率，這對黃金非常負面；最後兩種是在貨幣政策方面，美聯儲對於潛在的美國刺激以及通脹情況如何回應，假如美聯儲相對鴿派，則未能配合特朗普財政政策擴張速度，這可能令實質利率依然保持在低位，激發市場對貨幣政策的擔憂，從而利好金價；但假如美聯儲加快加息，或落實2017年加息2至3次的預期，則情況會反過來，更強的美元和更高的債券收益率將是2017年黃金將面臨最大難關。